Podr\u00edamos experimentar en unos pocos meses lo que tard\u00f3 tres o cuatro a\u00f1os en ocurrir tras la ca\u00edda del mercado de valores de 1929. La situaci\u00f3n va a ser terrible c\u00f3mo no se hagan algunas reformas estructurales serias.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Goldman Sachs atrajo mucha atenci\u00f3n con su pron\u00f3stico de que el Producto Interior Bruto (PIB) de los Estados Unidos caer\u00eda un 34% en el segundo trimestre de este a\u00f1o. Es una cifra muy grande. Es tres veces y media el peor trimestre en la historia econ\u00f3mica de Estados Unidos desde que comenzaron las estad\u00edsticas trimestrales del PIB en 1947. (Ese trimestre, por cierto, fue el primero de 1958, el inicio de una fuerte recesi\u00f3n , que se caracteriz\u00f3, entre otros cosas, por una \u00abgripe asi\u00e1tica\u00bb). Aqu\u00ed hay una peque\u00f1a perspectiva sobre esta cifra.<\/p>\n\n\n\n Esta cifra del 34% se anualiza, lo que significa que la disminuci\u00f3n total equivaldr\u00eda a si la tasa del trimestre se mantuviera igual durante un a\u00f1o completo. Una disminuci\u00f3n anualizada del 34% se traduce en una disminuci\u00f3n del 9,9% en el trimestre. Grande, pero al menos no es un tercio.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, a menos que se sea un especialista en estas cosas, probablemente no sepa que nunca nos recuperamos por completo de la recesi\u00f3n de 2008\u20139. C\u00f3mo se demuestra en el gr\u00e1fico a continuaci\u00f3n. La l\u00ednea marcada como \u00abtendencia\u00bb se basa en la tasa de crecimiento promedio de 2.1% de 1970 a 2007, el a\u00f1o previo a la Gran Recesi\u00f3n. La l\u00ednea \u00abreal\u00bb es, como su nombre indica, el PIB per c\u00e1pita registrado. La estimaci\u00f3n de Goldman Sachs para el segundo trimestre est\u00e1 marcada con el punto. Si se cumple ese pron\u00f3stico, habremos revertido todo el ciclo de recuperaci\u00f3n \/ expansi\u00f3n 2009\u20132019 en cuesti\u00f3n de meses.<\/p>\n\n\n\n Obs\u00e9rvese c\u00f3mo de 1970 a 2007, la l\u00ednea real ondula alrededor de la tendencia, subiendo por encima de ella en los momentos de expansi\u00f3n (alcanzando un m\u00e1ximo alrededor de 1990 y 2000, por ejemplo), y cayendo por debajo en las recesiones (como 1975 y 1982). La l\u00ednea real nunca se aleja mucho de la tendencia, hasta que sufre una fuerte ca\u00edda en 2008 y 2009, de la cual nunca se ha recuperado realmente. Desde 2009, la tasa de crecimiento media ha sido del 1.6%. El a\u00f1o pasado, que seg\u00fan Trump ha sido el mejor desde el punto de vista econ\u00f3mico de la historia, logr\u00f3 volver al promedio anterior a 2008 de 2.1%, un promedio que incluye dos recesiones profundas (1973\u20131975 y 1981\u201382).<\/p>\n\n\n\n A finales de 2019, la l\u00ednea real era un 13% inferior a la tendencia. Al final de la recesi\u00f3n de 2008\u20139, estaba un 9% por debajo de la tendencia. Sorprendentemente, a pesar de una d\u00e9cada de expansi\u00f3n, volvi\u00f3 a caer por debajo de la tendencia en m\u00e1s de la mitad de los trimestres desde que termin\u00f3 la Gran Recesi\u00f3n. La brecha ahora es igual a $ 10,200 por persona, una p\u00e9rdida permanente de ingresos, como dicen los economistas.<\/p>\n\n\n\n Eso no se traduce literalmente en una p\u00e9rdida de $ 10,000 de ingresos para cada persona. Hay muchos otros componentes en el PIB, como la inversi\u00f3n. Y las ganancias en ingresos personales se han concentrado en los niveles superiores durante varias d\u00e9cadas, por lo que no significa que el estadounidense medio sea $ 10,000 m\u00e1s pobre de lo que ser\u00eda si la econom\u00eda se hubiera recuperado normalmente despu\u00e9s de 2009. S\u00ed significa que tenemos mucho menos recursos materiales de lo que deber\u00edamos. Y sugiere que hubo serias patolog\u00edas subyacentes a una \u00abprosperidad\u00bb superficial y a menudo extra\u00f1a.<\/p>\n\n\n\n Todo eso se ha evaporado. Independientemente de la cifra exacta, es casi seguro que hemos entrado en una recesi\u00f3n muy aguda, una que podr\u00eda compararse o superar la de principios de la d\u00e9cada de 1930, aunque a un ritmo mucho m\u00e1s r\u00e1pido. Podr\u00edamos experimentar en meses lo que tard\u00f3 tres o cuatro a\u00f1os en ocurrir despu\u00e9s del derrumbe del mercado de valores de 1929.<\/p>\n\n\n\n Goldman espera una recuperaci\u00f3n r\u00e1pida m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Me parece dif\u00edcil de creer. Una crisis como la del COVID-19 no se supera f\u00e1cilmente. Incluso si encontramos en dos o tres trimestres hay una cierta estabilizaci\u00f3n, probablemente sufriremos otra p\u00e9rdida de ingresos permanente, a menos que se hagan algunas reformas estructurales serias.<\/p>\n\n\n\n S\u00ed, el PIB es una medida defectuosa del bienestar material. No dice nada sobre lo que produce la econom\u00eda, a qu\u00e9 costo humano y ecol\u00f3gico, o c\u00f3mo se distribuye. Pero el PIB es un resumen \u00fatil de los principios en torno a los cuales se organiza nuestra sociedad. Este an\u00e1lisis ayuda a explicar por qu\u00e9 las cosas han sido tan insatisfactorias a pesar de los alegres titulares econ\u00f3micos de los \u00faltimos cinco o siete a\u00f1os. Y solo va a empeorar, y probablemente mucho.<\/p>\n\n\n\n![\"\"\/](\"http:\/\/www.sinpermiso.info\/sites\/default\/files\/styles\/large\/public\/gdp-gap.png?itok=-CXc_lva\")
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