Antonio Turiel<\/p>\n\n\n\n
Fuente: Rebeli\u00f3n<\/a><\/p>\n\n\n\n Queridos lectores:<\/p>\n\n\n\n Ten\u00eda la intenci\u00f3n de que mi pr\u00f3xima entrada fuera el siguiente cap\u00edtulo de mi serie \u00abHoja de ruta\u00bb, pero los interesantes eventos que se est\u00e1n desarrollando en el mercado del petr\u00f3leo, y los a\u00fan m\u00e1s interesantes en el lado de su producci\u00f3n, me han llevado a dejar aparcado ese siguiente post<\/em> y centrarme en este tema.<\/p>\n\n\n\n Una cuesti\u00f3n que ha creado mucho inter\u00e9s, por lo extra\u00f1o, es lo que los medios de comunicaci\u00f3n han referido como \u00abprecio negativo del petr\u00f3leo\u00bb en los EE.UU. Y es que algunos d\u00edas el precio del barril WTI con entrega el 28 de abril ha cotizado a unos -30 d\u00f3lares, lo cual quiere decir que uno se lleva el barril y encima le pagan 30 d\u00f3lares. Toda una aberraci\u00f3n, porque resulta incomprensible que alguien est\u00e9 dispuesto a pagar por que se le lleven su mercanc\u00eda: incluso si la demanda fuera tan baja que nadie quisiera ese petr\u00f3leo, lo l\u00f3gico es que simplemente no se produjera, con lo que aqu\u00ed se produce una paradoja. Una paradoja que algunos plantean como una curiosidad, pero que en realidad es un signo ominoso de los tiempos.<\/p>\n\n\n\n Aclaremos primero qu\u00e9 es lo que ha sucedido. En realidad, el barril no ha llegado a un precio negativo, sino que los futuros (derechos de compra con una fecha de vencimiento fijada) que vencen el 28 de abril se est\u00e1n vendiendo a precio negativo.<\/p>\n\n\n\n En el mercado del petr\u00f3leo existen diferentes tipos de contrato de compraventa: pueden ser \u00abspot\u00bb (venta inmediata, te sirven el petr\u00f3leo en seguida, uno o dos d\u00edas), a 30 d\u00edas, a 60 d\u00edas y a 90 d\u00edas. Cuando se compra a un cierto plazo, lo que se est\u00e1 haciendo es asegurar un precio que resulta conveniente tanto al comprador como al vendedor: el vendedor se asegura de que aunque baje el precio del petr\u00f3leo \u00e9l colocar\u00e1 su mercanc\u00eda a un cierto precio y el comprador se asegura de que aunque suba el precio del petr\u00f3leo \u00e9l podr\u00e1 comprarlo a un precio razonable. Estos contratos con entrega diferida comportan la obligaci\u00f3n del comprador de adquirir la mercanc\u00eda en el plazo previsto, y aqu\u00ed es donde han comenzando los problemas.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan el \u00faltimo Oil Market Report<\/em><\/a> de la Agencia Internacional de la Energ\u00eda (AIE)<\/a>, se espera que la demanda de petr\u00f3leo mundial caiga en el segundo trimestre de 2020 en 23,2 millones de barriles diarios (Mb\/d) con respecto al mismo per\u00edodo de 2019: una ca\u00edda del 25% de la demanda con respecto al valor que ten\u00eda hace un a\u00f1o. Sin embargo, esa estimaci\u00f3n peca de un considerable optimismo, porque si nos fijamos en los datos del mes en curso, de abril, lo que se observa es una ca\u00edda de m\u00e1s de 28 Mb\/d, es decir, de alrededor de un 30%. Obviamente, las ca\u00eddas observadas son fruto del par\u00f3n impuesto por el confinamiento del coronavirus; y si la AIE espera que sea un poco mejor en el conjunto del segundo trimestre de lo que ya es en abril es porque conf\u00edan en que haya una cierta recuperaci\u00f3n hacia junio.<\/p>\n\n\n\n Conviene destacar que incluso en el escenario m\u00e1s optimista estamos hablando de una ca\u00edda brutal: en lo peor de la crisis de 2008 la producci\u00f3n de petr\u00f3leo cay\u00f3 como un 4%, para que se hagan una idea. Estamos ahora mismo en un momento con una bajada considerable de la demanda de petr\u00f3leo por culpa del par\u00f3n econ\u00f3mico, y eso ha hundido el precio del petr\u00f3leo.<\/p>\n\n\n\n Al principio de la actual crisis de demanda, los principales operadores del mercado del petr\u00f3leo aprovecharon para comprar barato y almacenar ese petr\u00f3leo, pensando en que cuando la demanda repunte tendr\u00e1n sus buenas reservas que habr\u00e1n conseguido a precio de ganga. El problema es que en EE.UU. los almacenes empiezan a estar bastante llenos, y eso ha motivado cierto p\u00e1nico de los que ten\u00edan futuros de los que se tienen que ejecutar el 28 de abril. Muchas veces estos futuros los tienen especuladores, que \u00abapuestan\u00bb en el mercado del petr\u00f3leo y que la \u00faltima semana venden esos derechos de comprar petr\u00f3leo al precio pactado a los que realmente lo necesitan. Esta vez, debido al CoVid, se han quemado las manos y por eso estos contratos (los que vencen la semana que viene) se est\u00e1n vendiendo con descuento, o \u00abprecio negativo\u00bb. En todo caso, no son los productores los que pierden dinero (el precio se acord\u00f3 en el contrato en su momento y es obviamente positivo), sino los que ten\u00edan esos contratos que no saben qu\u00e9 hacer con ellos ahora. Visto de esta manera, se puede decir que de alguna manera se lo han merecido, por especuladores.<\/p>\n\n\n\n N\u00f3tese, empero, que los precios spot o de entrega inmediata son y siempre han sido positivos: si pides petr\u00f3leo porque realmente lo quieres usar te lo venden a un precio; actualmente barato, s\u00ed (unos 20$ por barril, algunos d\u00eda menos incluso), pero no \u00abte pagan porque te lo lleves\u00bb como se estar\u00eda dando entender en algunos medios de comunicaci\u00f3n. Los productores tienen problemas ahora y van a tener problemas mucho m\u00e1s serios en los pr\u00f3ximos meses, pero como he dicho no son los que est\u00e1n vendiendo a precios negativos.<\/p>\n\n\n\n Los problemas de verdad van a comenzar en los pr\u00f3ximos meses, si no semanas. El petr\u00f3leo crudo puede ser almacenado sin una degradaci\u00f3n significativa durante seis meses, pero al cabo de ese tiempo el proceso de descomposici\u00f3n que comienza en cuanto entra en contacto con el aire y con las bacterias que son capaces de descomponer los hidrocarburos se va haciendo cada vez m\u00e1s importante; y ese proceso no solo degrada el producto, sino que induce corrosi\u00f3n en ca\u00f1er\u00edas y dep\u00f3sitos, almacena limos, obstruye v\u00e1lvulas y en ocasiones puede ocasionar peque\u00f1as explosiones por los gases inflamables que se generan. Se aplican tratamientos, sobre todo biocidas, para aquellos hidrocarburos l\u00edquidos que deben estar almacenados mucho tiempo y eso alivia todos estos problemas, pero al final el tratamiento m\u00e1s eficaz es no dejar el petr\u00f3leo demasiado tiempo parado y que vaya circulando. Sin embargo, nuestro mundo moderno no est\u00e1 adaptado a una ralentizaci\u00f3n tan importante de la circulaci\u00f3n de la \u00absangre del sistema\u00bb durante tanto tiempo, y eso hace que las medidas preventivas, los tratamientos y dem\u00e1s sean los justos para lo que se consideraba una \u00absituaci\u00f3n normal\u00bb, y que se vayan a ver comprometidos por la prolongaci\u00f3n de la crisis de demanda causada por el CoVid primero y despu\u00e9s por la crisis econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n Lo m\u00e1s simple para hacer frente a la crisis de demanda, por supuesto, es reducir ahora la producci\u00f3n para adaptarla a la demanda actual con la esperanza de recuperar m\u00e1s tarde una producci\u00f3n creciente. Sin duda, esta estrategia es lo que progresivamente se va ir haciendo para que el flujo de petr\u00f3leo discurra de manera adecuada. Hay sin embargo dos cuestiones que posiblemente van a hacer que la producci\u00f3n de petr\u00f3leo se reduzca en los pr\u00f3ximos a\u00f1os m\u00e1s r\u00e1pido de lo que se desear\u00eda y encima de manera permanente.<\/p>\n\n\n\n La primera es que el flujo de extracci\u00f3n en muchos pozos de petr\u00f3leo veteranos no pueden regularse f\u00e1cilmente: si se baja demasiado el ritmo de extracci\u00f3n, debido a la enorme presi\u00f3n a esas profundidades, la roca reservorio de la que se extrae el oro negro tiende a consolidarse y a colapsar los canales por los que fluye el petr\u00f3leo; y una vez recementada resulta pr\u00e1cticamente imposible recuperar la porosidad inicial y volver a los ritmos productivos anteriores \u2013 peor a\u00fan, una parte del petr\u00f3leo in situ deja de ser recuperable. Es por eso que muchos productores son reacios a bajar demasiado su producci\u00f3n, porque despu\u00e9s no podr\u00e1n volver a los ritmos de producci\u00f3n anteriores e incluso podr\u00edan perder reservas de petr\u00f3leo.<\/p>\n\n\n\n Pero la otra cuesti\u00f3n tiene implicaciones a\u00fan m\u00e1s perversas y que dificultar\u00e1n mucho la adaptaci\u00f3n a un descenso tan salvaje de la demanda, sobre todo si es suficientemente duradero, y es que las refiner\u00edas tienen un problema de imposible soluci\u00f3n. Las refiner\u00edas suelen estar adaptadas para procesar determinados tipos de petr\u00f3leo (m\u00e1s ligeros o m\u00e1s pesados, con m\u00e1s contenido en azufre o de ciertos hidrocarburos, etc), y eso implica que los porcentajes de los diferentes combustibles que van a obtener est\u00e1n tambi\u00e9n bastante acotados. Por poner unos n\u00fameros representativos, una refiner\u00eda puede producir por defecto un 40% de sus refinados en forma de gasolina, un 25% en forma de di\u00e9sel, un 9% en forma de queroseno, y el 26% restante como otros productos, incluyendo pol\u00edmeros para pl\u00e1sticos, otros destilados medios, aceites para motores, alquitranes y coke. Sin tener que hacer grandes inversiones, haciendo ciertos ajustes esa refiner\u00eda podr\u00eda cambiar un poco su producci\u00f3n, y as\u00ed quiz\u00e1 disminuir la gasolina hasta el 35% del total y hacer subir el di\u00e9sel hasta el 30%. Pero poca cosa m\u00e1s, no tiene tampoco un margen infinito para cambiar las proporciones porque depende del tipo de petr\u00f3leo que puede procesar (que tiene un cierto contenido de hidrocarburos de cada tipo) y del propio procedimiento de cracking. El caso es que, independientemente de estos ajustes, en cualquier proceso de refinado se va a producir mayoritariamente gasolina, cierta cantidad de di\u00e9sel y un amplio porcentaje de otras cosas. Sin embargo, que se produzca una ca\u00edda del 30% en la demanda de petr\u00f3leo no significa la ca\u00edda de la demanda de cada uno de productos del petr\u00f3leo sea tambi\u00e9n del 30% para cada uno de ellos. El producto que tiene una demanda m\u00e1s fiel es el di\u00e9sel, porque es el combustible que usa toda la maquinaria, y aunque tambi\u00e9n ha disminuido mucho la actividad de la maquinaria en general, siguen movi\u00e9ndose maquinaria agr\u00edcola y de reparaciones, y camiones para transportar mercanc\u00edas; adem\u00e1s, no olvidemos que ahora los buques cargueros deben utilizar un combustible con caracter\u00edsticas de di\u00e9sel. Por tanto, se est\u00e1 observando que la ca\u00edda de la demanda de di\u00e9sel es de menos de la mitad que la de otros combustibles. Esto plantea un problema terrible: \u00bfqu\u00e9 hay que hacer con la gasolina y otros productos para los que no hay demanda? Si se refinase menos petr\u00f3leo para que nada sobre, faltar\u00eda el di\u00e9sel indispensable para la maquinaria que a\u00fan sigue en marcha, en tanto que si se refinase suficiente petr\u00f3leo para producir di\u00e9sel sobrar\u00eda gasolina a carretadas. La gasolina adem\u00e1s es muy vol\u00e1til y tampoco se puede almacenar en cualquier tipo de dep\u00f3sito, y en seguida se llenar\u00edan los almacenes. Este problema, de que la ca\u00edda de demanda no es homog\u00e9nea en todas las categor\u00edas, es una cuesti\u00f3n estructural cuya duraci\u00f3n se extender\u00e1 por varios a\u00f1os y que va a plantear dilemas complejos: obviamente se tendr\u00e1 que incentivar el consumo de gasolina, pero, \u00bfpara qu\u00e9 usos? Adaptar motores e incluso quemadores que usan di\u00e9sel o gas\u00f3leo para usar gasolina no es sencillo y requiere bastante inversi\u00f3n. En un primer momento, no se puede descartar que simplemente esos productos sobrantes se quemen directamente; pero en el m\u00e1s largo plazo se tendr\u00e1 que buscar una soluci\u00f3n m\u00e1s duradera, una vez se comprenda que este problema va para largo y aparezcan otros cambios radicales que lo van a exacerbar (por ejemplo, la pr\u00e1ctica desaparici\u00f3n del coche privado<\/a> o el pico del di\u00e9sel<\/a>).<\/p>\n\n\n\n La crisis sanitaria del CoVid y la subsiguiente crisis econ\u00f3mica van a suponer, tambi\u00e9n, el hundimiento final del fracking<\/em> estadounidense. Los bancos ya se est\u00e1n preparando para embargar los bienes de las empresas del fracking<\/em> y de las arenas bituminosas del Canad\u00e1<\/a>. Teniendo en cuenta las abultadas p\u00e9rdidas acumuladas por el sector y que las empresas que solo se dedicaban al <\/a>fracking<\/em><\/a> nunca hab\u00edan realizado beneficios<\/a>, est\u00e1 claro que esta burbuja ha llegado a su fin y est\u00e1 reventando. Incluso si la pandemia de CoVid estuviera completamente superada a finales de 2020 y sus efectos econ\u00f3micos se pudieran neutralizar, cosa que no va a pasar, el sector del fracking<\/em> es ya irrecuperable: no pudo tener beneficios con los mayores precios medios del petr\u00f3leo de 2011 a 2014<\/a>, menos los podr\u00e1 tener en un entorno mucho m\u00e1s incierto y con la mitad de las empresas embargadas, y ya nadie va a confiar en ese recurso tan p\u00e9simo que nunca debi\u00f3 ser explotado<\/a>. Al final, los bancos luchar\u00e1n entre ellos para deshacerse de los activos embargados que de manera real no valen nada, y eso terminar\u00e1 de hundir lo poco que pueda quedar del sector. La debacle del fracking<\/em> va a ocasionar una p\u00e9rdida permanentemente y ya este a\u00f1o de un 5% del total de la producci\u00f3n mundial de petr\u00f3leo, un verdadero escal\u00f3n hacia abajo. A esa ca\u00edda se le tiene que a\u00f1adir la alarmantemente r\u00e1pida tendencia descendente que la propia Agencia Internacional de la Energ\u00eda preve\u00eda en su informe anual de 2018<\/a>, pues si recuerdan la \u00fanica esperanza de que la producci\u00f3n en 2025 cayera \u00absolo\u00bb un 13%, en vez del 34% que le daban sus modelos, era que el fracking<\/em> multiplicara su producci\u00f3n por 3; pero ya vemos que en realidad se va a multiplicar por 0. Por tanto, llegaremos a 2025 con una ca\u00edda de la producci\u00f3n de petr\u00f3leo que, si no hay un medidas muy dr\u00e1sticas impulsadas por los Gobiernos, va a ser de alrededor del 40%.<\/p>\n\n\n\n Entiendan esto: con la mayor\u00eda de las grandes potencias econ\u00f3micas al ralent\u00ed y su poblaci\u00f3n confinada y en niveles m\u00ednimos de consumo, el consumo de petr\u00f3leo ha ca\u00eddo un 30%, y ya se ve la enormidad de la crisis econ\u00f3mica que se nos viene encima. Pero es que de aqu\u00ed al 2025 vamos a estar en una situaci\u00f3n mucho peor. Porque para 2025 lo que habr\u00e1 no ser\u00e1 una ca\u00edda del consumo de petr\u00f3leo, de la que se puede remontar si las condiciones cambian, sino una ca\u00edda de la producci\u00f3n, originada por factores f\u00edsicos como es la falta de rentabilidad energ\u00e9tica y econ\u00f3mica de los yacimientos que quedan en el mundo, y que por tanto no se puede remontar: no ser\u00e1 una ca\u00edda provisional como la de ahora, sino una permanente y definitiva, que solo podr\u00eda ir \u2013 y lo har\u00e1 \u2013 a peor. Y no ser\u00e1 una ca\u00edda del 30% como ahora, sino que m\u00e1s bien rondar\u00e1 el 40%. La crisis del CoVid lo que ha hecho es precipitar nuestra ca\u00edda por el acantilado energ\u00e9tico al cual nos est\u00e1bamos acercando. Es necio ahora discutir sobre cu\u00e1ndo ser\u00e1 el peak oil<\/em>: ya ha pasado, y jam\u00e1s volveremos a producir tanto petr\u00f3leo como se hab\u00eda llegado a producir. Ni nos acercaremos.<\/p>\n\n\n\n El CoVid nos ha hecho tomar demasiado impulso y de alguna manera nos hemos adelantado a lo que ten\u00eda que pasar dentro de unos a\u00f1os. No est\u00e1bamos preparados para el descenso energ\u00e9tico y ya lo tenemos aqu\u00ed. La gente est\u00e1 mentalizada para la actual ca\u00edda de actividad econ\u00f3mica y para asumir un a\u00f1o o dos duros antes de que llegue la recuperaci\u00f3n, pero lo que no saben es que ya no hay recuperaci\u00f3n posible y que los pr\u00f3ximos meses y a\u00f1os estar\u00e1n jalonados de noticias impactantes y de gran calado, desde el desconfinamiento precipitado de ciertas regiones y pa\u00edses para intentar amortiguar el impacto econ\u00f3mico, hasta la requisa de bienes de todo tipo o la obligatoriedad que se impondr\u00e1 a ciertos sectores de la poblaci\u00f3n de trabajar en ciertos trabajos, y eso por no hablar de la escasez, interrupciones en servicios esenciales, revueltas e incluso guerras.<\/p>\n\n\n\n El descenso por el lado derecho de la curva de Hubbert, la bajada desde el peak oil, al final ser\u00e1 acelerado y terror\u00edfico. Nos adentramos a toda velocidad en una tormenta negra, negra como ese petr\u00f3leo que ahora no queremos consumir y que dentro de poco no podremos consumir. P. Data:<\/strong>\u00a0Tengo una tremenda sobrecarga de trabajo estos d\u00edas, porque a pesar del confinamiento los plazos de entrega de muchas cosas no se paran y mientras la fiesta dure hay que seguir al m\u00e1ximo, y eso a pesar de que el confinamiento lo hace todo mucho m\u00e1s dif\u00edcil (y m\u00e1s con dos ni\u00f1os intentando hacer \u00abtele-escuela\u00bb en casa). A pesar de que trabajo tambi\u00e9n todo el fin de semana no llego a todo, y eso se est\u00e1 traduciendo en un menor ritmo de publicaci\u00f3n en el\u00a0blog<\/em>; les ruego, por tanto, paciencia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Antonio Turiel Fuente: Rebeli\u00f3n Queridos lectores: Ten\u00eda la intenci\u00f3n de que mi pr\u00f3xima entrada fuera el siguiente cap\u00edtulo de mi serie \u00abHoja de ruta\u00bb, pero los interesantes eventos que se est\u00e1n desarrollando en el mercado del petr\u00f3leo, y los a\u00fan m\u00e1s interesantes en el lado de su producci\u00f3n, me han llevado a dejar aparcado ese […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1817,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5,3],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1816"}],"collection":[{"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1816"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1816\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1818,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1816\/revisions\/1818"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/1817"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1816"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1816"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1816"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
Salu2.
AMT<\/p>\n\n\n\n