Traducci\u00f3n: G. Buster<\/p>\n\n\n\n
Todas las encuestas de opini\u00f3n p\u00fablica indican que el candidato del Partido Dem\u00f3crata, Joe Biden, ganar\u00e1 las elecciones presidenciales de Estados Unidos y sustituir\u00e1 al titular Donald Trump. Los dem\u00f3cratas tambi\u00e9n consolidar\u00e1n su mayor\u00eda en la c\u00e1mara baja del Congreso de los Estados Unidos, la C\u00e1mara de Representantes. Y quiz\u00e1s se hagan con el control de la c\u00e1mara alta, el Senado. Pero incluso sin este, Biden y los dem\u00f3cratas tendr\u00e1n poder pol\u00edtico para cambiar el curso de la pandemia de COVID y la econom\u00eda de Estados Unidos en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Pero, \u00bfpueden hacerlo o lo har\u00e1n?Primero, recordemos los desaf\u00edos a los que se enfrentan. La econom\u00eda estadounidense est\u00e1 sufriendo la peor recesi\u00f3n econ\u00f3mica desde la d\u00e9cada de 1930. Las cifras del PIB del tercer trimestre, publicadas hace unos d\u00edas, muestran que la econom\u00eda de EEUU todav\u00eda se encuentra muy por debajo de su nivel anterior a la pandemia.<\/p>\n\n\n\n
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<\/figure><\/div>\n\n\n\nEl PIB de los EEUU sigue estando un 3,5% por debajo de su nivel pre-pand\u00e9mico, mientras que la inversi\u00f3n empresarial sigue siendo un 5% inferior. De hecho, el PIB real de EEUU s\u00f3lo se ha recuperado hasta niveles cercanos al punto m\u00e1s bajo de la \u00faltima ca\u00edda de la Gran Recesi\u00f3n de 2008-2009.<\/p>\n\n\n\n
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<\/a><\/figure><\/div>\n\n\n\nY de los m\u00e1s de 22 millones de puestos de trabajo perdidos en marzo y abril durante los cierres, hasta ahora solo se han recuperado alrededor de 11,3 millones, y nunca se lleg\u00f3 a aprobar en el antiguo Congreso un nuevo proyecto de ley de est\u00edmulo, supuestamente para ayudar a los desempleados.<\/p>\n\n\n\n
Personas ocupadas (miles)<\/p>\n\n\n\n
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<\/a><\/figure><\/div>\n\n\n\nSi bien el gobierno federal ha recibido fondos del Congreso, recaudados por la Reserva Federal mediante la compra de bonos del gobierno, los estados y los condados locales se han visto privados de fondos y obligados a despedir a cientos de miles de empleados p\u00fablicos.<\/p>\n\n\n\n
Mientras tanto, la pandemia de COVID contin\u00faa arrasando en todo el pa\u00eds con tasas de infecci\u00f3n en niveles r\u00e9cord, lo que alienta a la gente a quedarse en casa para trabajar (si pueden); a no reunirse, ni a viajar o gastar en restaurantes y actividades de ocio, incluso si muchos gobernadores en los estados contin\u00faan afirmando que se puede hacer. Como resultado, la recuperaci\u00f3n de las transacciones y las actividades iniciada durante el verano se ha frenado en seco. Y todav\u00eda no hay una \u00abf\u00f3rmula milagrosa\u00bb para una vacuna eficaz a la vista.<\/p>\n\n\n\n
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<\/a><\/figure><\/div>\n\n\n\nCon la inversi\u00f3n empresarial en actividades productivas mostrando pocos signos de recuperaci\u00f3n y el empleo muy bajo, la vuelta a la tendencia pre-pand\u00e9mica de crecimiento econ\u00f3mico y empleo est\u00e1 a a\u00f1os de distancia. De hecho, seg\u00fan Oxford Economics, el crecimiento del PIB real no volver\u00e1 a su tendencia anterior en absoluto. Lejos de una recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica en forma de V, o incluso en forma de U, la trayectoria ser\u00e1 en forma de ra\u00edz cuadrada inversa, como se\u00f1al\u00e9 que ocurrir\u00eda<\/a> .<\/p>\n\n\n\n Es la misma trayectoria de crecimiento econ\u00f3mico que surgi\u00f3 despu\u00e9s de la Gran Recesi\u00f3n de 2008-9 que expliqu\u00e9 en mi libro, The Long Depression. <\/a> Estados Unidos y otras econom\u00edas capitalistas importantes parecen estar entrando en otra fase de esa depresi\u00f3n. Es decir, bajo crecimiento, baja inversi\u00f3n productiva, empleo con bajos salarios y, detr\u00e1s de todo eso, baja rentabilidad en activos productivos, incluso si la pandemia est\u00e1 bajo control.<\/p>\n\n\n\n Recuerde que antes de que estallara esta pandemia en todo el mundo, la mayor\u00eda de las econom\u00edas capitalistas, incluida la de EEUU, ya estaban entrando en una recesi\u00f3n,<\/a> con la inversi\u00f3n desaceler\u00e1ndose o incluso cayendo y la producci\u00f3n y el comercio estancados.<\/p>\n\n\n\n \u00bfPodr\u00e1 la administraci\u00f3n Biden hacer algo al respecto y est\u00e1 dispuesta a hacerlo? Seg\u00fan el equipo econ\u00f3mico de Biden, su administraci\u00f3n planea aumentar el gasto del sector p\u00fablico para compensar la \u2018huelga de inversiones\u2019 del sector capitalista. Biden propone gastar $ 2 billones en gastos de infraestructura (algo que Trump nunca logr\u00f3), incluidos proyectos de \u2018energ\u00eda limpia\u2019; poco menos de $ 2 billones en educaci\u00f3n y cuidado infantil; $ 1.6 billones en atenci\u00f3n m\u00e9dica; $ 700 mil millones en investigaci\u00f3n y desarrollo; y $ 500 mil millones en seguridad social y vivienda. Eso hace un total de $ 6,8 billones, o poco m\u00e1s del 30% del PIB actual.<\/p>\n\n\n\n \u00a1Guauu! Suena muy bien. Pero, un momento: \u00a1Este gasto tendr\u00e1 lugar en m\u00e1s de 10 a\u00f1os! Y es solo una propuesta. Nadie espera que todo este gasto extra equivalente al 2% del PIB anual sea implementado por el Congreso. La mayor\u00eda de las estimaciones calculan que las propuestas de Biden se reducir\u00edan en un 60% a aproximadamente $ 3 billones. Las propuestas de infraestructura y educaci\u00f3n se reducir\u00edan a la mitad, las propuestas de salud se reducir\u00edan en un 60% y las propuestas de inversi\u00f3n en I + D y la compra de productos estadounidenses se reducir\u00edan en dos tercios.<\/p>\n\n\n\n Y luego est\u00e1 el modo en que se pagar\u00e1 esto. Biden propone aumentar los impuestos en $ 2.4 billones durante diez a\u00f1os (o $ 1.2 billones si se reducen las medidas de gasto). Por lo tanto, casi la mitad de los planes de gasto se recuperar\u00edan en impuestos. La mayor parte de los ingresos fiscales provendr\u00edan de las personas con mayores ingresos, en particular las que se encuentran en el sector de los millonarios en d\u00f3lares. Adem\u00e1s, el impuesto de sociedades se elevar\u00eda del 21% actual bajo Trump al 24%, pero a\u00fan estar\u00eda muy por debajo del 28% bajo Obama, por lo que las empresas seguir\u00edan benefici\u00e1ndose de ganancias inesperadas. De hecho, el aumento fiscal recaudar\u00eda solo $ 725 mil millones en diez a\u00f1os. No habr\u00eda aumentos en los impuestos patrimoniales para los ricos. En general, el gasto neto m\u00e1s probable despu\u00e9s de impuestos seg\u00fan el plan Biden ser\u00eda de alrededor de $ 1.8 billones durante 10 a\u00f1os, \u00a1el 0.8% del PIB anual!<\/p>\n\n\n\n As\u00ed que todo depende del \u2018multiplicador keynesiano\u2019,<\/a> es decir, el aumento del crecimiento del PIB real inducido por un aumento del gasto p\u00fablico. Digamos que el multiplicador sea tan alto como 2 o incluso 3 en una situaci\u00f3n de recesi\u00f3n (lo que es mucho m\u00e1s alto de lo que la mayor\u00eda de los estudios muestran que ser\u00eda \u00abnormalmente\u00bb, y podr\u00eda ser mucho m\u00e1s bajo que 1 finalmente), por lo que el plan Biden impulsar\u00eda el crecimiento del PIB real el pr\u00f3ximo a\u00f1o en digamos 2% pts por encima de la tasa de crecimiento probable el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Los planes de Biden tambi\u00e9n incluyen impulsar la inmigraci\u00f3n neta y retirar algunos de los aranceles sobre las importaciones chinas. Sumando todo esto, Oxford Economics reconoce que los planes de Biden llevar\u00edan a una tasa de crecimiento del PIB real del 4,9% al 5,7% en 2021 en comparaci\u00f3n con el statu quo bajo Trump del 2,3% al 3,7%.<\/p>\n\n\n\n As\u00ed que, incluso si funcionara, el impulso econ\u00f3mico de Biden equivaldr\u00eda a un crecimiento m\u00e1ximo del 2-2.5% del PIB de la econom\u00eda durante los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os. Eso puede hacer que la econom\u00eda de EEUU vuelva a los niveles anteriores al COVID a fines del pr\u00f3ximo a\u00f1o, pero a partir de entonces su trayectoria de crecimiento se hundir\u00eda incluso por debajo de la d\u00e9bil trayectoria de crecimiento anterior al COVID. La econom\u00eda de los EEUU crecer\u00eda a un ritmo del 1,5% anual en el futuro previsible y menos del 1% de crecimiento del PIB per c\u00e1pita anual (despu\u00e9s de contabilizar el aumento de la poblaci\u00f3n).<\/p>\n\n\n\n Pero es poco probable que estos planes funcionen de todos modos. Las econom\u00edas capitalistas dependen de la inversi\u00f3n del sector capitalista. La inversi\u00f3n capitalista en los EEUU es aproximadamente del 15% del PIB, mientras que la inversi\u00f3n del gobierno es menos del 3% del PIB, es decir, cinco veces menor. Por tanto, es el primero el que determina el ritmo de crecimiento del PIB real. Los planes de Biden implican, como m\u00e1ximo, un 1% adicional del PIB en inversi\u00f3n gubernamental; eso no debe ser ignorado, pero apenas es suficiente para compensar cualquier estancamiento o declive en la inversi\u00f3n capitalista.<\/p>\n\n\n\n Y ese estancamiento es probable a menos que la rentabilidad de la inversi\u00f3n productiva capitalista aumente dr\u00e1sticamente con Biden. La rentabilidad empresarial estadounidense se encuentra actualmente en un m\u00ednimo posterior a 1945.<\/a> No se deje enga\u00f1ar por las enormes ganancias<\/a> obtenidas por empresas<\/a> como Apple, Microsoft, Facebook, Google, Netflix, etc. Las ganancias de las FAANG son la excepci\u00f3n que confirma la regla.<\/a> Fuera de este c\u00edrculo encantado, las empresas estadounidenses est\u00e1n luchando por obtener suficientes ganancias para expandir la inversi\u00f3n,<\/a> a pesar de las hist\u00f3ricas bajas tasas de inter\u00e9s, con el fin de obtener fondos prestados para inversiones. Si las tasas de inter\u00e9s comienzan a subir nuevamente por la recuperaci\u00f3n, afectando particularmente a las peque\u00f1as y medianas empresas que solo pueden pagar las deudas existentes (las llamadas compa\u00f1\u00edas zombis), entonces, lejos de una recuperaci\u00f3n, podr\u00eda producirse un colapso financiero.<\/a><\/p>\n\n\n\n Y luego est\u00e1 la deuda del sector p\u00fablico. Seg\u00fan el plan de Biden, el d\u00e9ficit presupuestario federal de los EEUU aumentar\u00e1 unos $ 2 billones durante su primer mandato. La deuda federal que cotiza en bolsa como porcentaje del PIB aumentar\u00eda del 108%, cuando asuma el cargo, al 120% al final de su mandato y al 130% del PIB al final de la d\u00e9cada. Por lo tanto, incluso si la Reserva Federal mantiene su pol\u00edtica actual de \u2018tasa de inter\u00e9s cero\u2019 y los rendimientos de los bonos a largo plazo se mantienen bajos, el inter\u00e9s de la deuda p\u00fablica aumentar\u00eda al menos un 1% del PIB. Eso consumir\u00e1 los ingresos disponibles para gastar en servicios p\u00fablicos. A medida que aumente la deuda p\u00fablica y el costo de su servicio, aumentar\u00e1 la presi\u00f3n sobre la administraci\u00f3n de Biden para \u00abequilibrar el presupuesto\u00bb, frenar los planes de gasto y \/ o aplicar m\u00e1s aumentos de impuestos en general.<\/p>\n\n\n\n Se podr\u00eda decir que los pol\u00edticos y la pol\u00edtica econ\u00f3mica dominante han aprendido la lecci\u00f3n y ahora se dan cuenta de que la \u00abausteridad\u00bb solo empeora las cosas al reducir el gasto y la \u00abdemanda efectiva\u00bb. Por tanto, las pol\u00edticas de austeridad no se reactivar\u00e1n. Despu\u00e9s de todo, incluso el FMI est\u00e1 diciendo \u00abgaste tanto como sea necesario y no se preocupe por las consecuencias de la deuda ahora\u00bb<\/a> . Pero eso es ahora, en la profundidad de la depresi\u00f3n pand\u00e9mica. Cuando los costes de la deuda y de las medidas gubernamentales aumenten en el sector capitalista, el capitalismo buscar\u00e1 proteger sus ganancias ya d\u00e9biles recortando los impuestos y el gasto del gobierno.<\/a><\/p>\n\n\n\n Los partidarios de la Teor\u00eda Monetaria Moderna pueden levantar la mano en este punto y argumentar que los gobiernos no necesitan pedir dinero prestado a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de deuda y, por lo tanto, aumentar los costos de los intereses. Pueden hacer que los bancos centrales \u00abimpriman\u00bb moneda y la pongan en las arcas del gobierno. Por tanto, el aumento de la deuda p\u00fablica no es un obst\u00e1culo para la inversi\u00f3n y el gasto p\u00fablico con el fin de impulsar la econom\u00eda y generar pleno empleo. En cierto modo, eso es correcto si el gasto p\u00fablico es productivo para la econom\u00eda. Pero el obst\u00e1culo es la voluntad y la capacidad del sector capitalista de invertir si la rentabilidad es baja.<\/p>\n\n\n\n \u00bfCu\u00e1nta inversi\u00f3n p\u00fablica ser\u00eda necesaria para reemplazar la inversi\u00f3n capitalista y lograr que la econom\u00eda estadounidense creciera a tasas que restablezcan y aumenten los salarios reales, logren el pleno empleo y apliquen recursos e innovaci\u00f3n para combatir el cambio clim\u00e1tico? Requerir\u00eda niveles de \u2018econom\u00eda de guerra\u2019 cuando la inversi\u00f3n del gobierno federal aument\u00f3 al 23% del PIB y el gobierno control\u00f3 y dirigi\u00f3 la inversi\u00f3n del sector capitalista.<\/p>\n\n\n\n Esa no es la agenda de Biden o, para el caso, la agenda de los partidarios de la TMM, porque ser\u00eda mucho m\u00e1s que simplemente \u2018estimular\u2019 al sector capitalista: en realidad significar\u00eda \u2018reemplazar\u2019 su papel inversor. Significar\u00eda una revoluci\u00f3n econ\u00f3mica que no quiere Biden, y que no prev\u00e9 la TMM.<\/p>\n\n\n\n![\"\"\/](\"https:\/\/www.sinpermiso.info\/sites\/default\/files\/styles\/large\/public\/bid5.png?itok=OJnEtLNQ\")
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