Notas utilizadas para una entrevista<\/a> que me hizo el periodista suizo Thomas Schneider en alem\u00e1n a principios de mayo.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n \u00bfFiebre del az\u00facar o recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica?<\/strong><\/p>\n\n\n\n El FMI prev\u00e9 una fuerte recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. El supuesto es que el virus puede controlarse hasta el punto que ya no sean necesarios los confinamientos y el distanciamiento social. Esto se debe principalmente a las campa\u00f1as de vacunaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Parece que se produce un repunte de la econom\u00eda, al menos en los pa\u00edses del G7, este a\u00f1o es probable que la mayor\u00eda de las principales econom\u00edas, al menos en los pa\u00edses avanzados, alcancen (m\u00e1s o menos) el nivel del PIB real de fines de 2019 a fines de este a\u00f1o. Se pronostica que Europa se quedar\u00e1 un poco atr\u00e1s, mientras que EEUU crece con m\u00e1s fuerza. Sin embargo, la situaci\u00f3n en el llamado Sur Global, o ‘econom\u00edas emergentes’, es diferente. India y otros pa\u00edses se encuentran en una situaci\u00f3n terrible.<\/p>\n\n\n\n Estados Unidos, junto con China, es uno de los pa\u00edses que parece recuperarse m\u00e1s r\u00e1pidamente. Eso se debe en parte a los grandes paquetes fiscales de la administraci\u00f3n Biden, que han reducido las p\u00e9rdidas de ingresos y proporcionado dinero a las empresas. Sin embargo, la gran pregunta es hasta que punto ser\u00e1 eficaz y sostenible esta pol\u00edtica econ\u00f3mica.<\/a><\/p>\n\n\n\n Si el FMI cree que tendremos un fuerte crecimiento, se debe principalmente a la apertura de las econom\u00edas. Si una parte sustancial de una econom\u00eda se ha cerrado y ahora puede reabrirse, obviamente habr\u00e1 un fuerte repunte. Pero este ritmo no ser\u00e1 sostenible. Es realmente como un subid\u00f3n de az\u00facar y, como es conocido, una vez que se consume el az\u00facar, te sientes un poco somnoliento y deprimido.<\/p>\n\n\n\n La administraci\u00f3n Biden ha presentado un enorme programa de infraestructura para su debate y aprobaci\u00f3n en el Congreso de los Estados Unidos para impulsar la econom\u00eda y crear empleos. Dos billones de d\u00f3lares puede parecer mucho dinero a primera vista, pero si lo repartes entre cinco y diez a\u00f1os, el est\u00edmulo equivale a solo medio punto por ciento de la producci\u00f3n econ\u00f3mica anual de EEUU.<\/p>\n\n\n\n Por lo tanto, el paquete de Biden dar\u00e1 un impulso inicial a la econom\u00eda estadounidense, pero no es suficiente para impulsar el crecimiento a largo plazo. Se reanudar\u00e1 la baja tasa de crecimiento prepand\u00e9mica; y como consecuencia, la inversi\u00f3n que impulse la productividad ser\u00e1 d\u00e9bil, los salarios no crecer\u00e1n mucho y los trabajos seguir\u00e1n siendo precarios para una gran parte de los asalariados.<\/p>\n\n\n\n Las cicatrices<\/strong><\/p>\n\n\n\n La crisis por la pandemia ha durado m\u00e1s de dos a\u00f1os en los que ha habido enormes p\u00e9rdidas de producci\u00f3n, recursos, ingresos y puestos de trabajo, muchos de los cuales se han ido para siempre. A nivel mundial, la recesi\u00f3n ha arrojado a unos 150 millones de personas m\u00e1s a la pobreza m\u00e1s abyecta, cuando estaban experimentando alguna mejora. Estos dos a\u00f1os han sido un enorme desastre. La p\u00e9rdida de estos dos a\u00f1os nunca se recuperar\u00e1. <\/a>Es como un abismo, que se baja por un lado y se sube por el otro, pero el abismo queda. <\/p>\n\n\n\n Rentabilidad y crecimiento<\/strong><\/p>\n\n\n\n La econom\u00eda global ya estaba creciendo muy d\u00e9bilmente en 2019, lo que probablemente vuelva a ser el caso despu\u00e9s de la r\u00e1pida recuperaci\u00f3n en 2021. Eso se debe a que el capitalismo crece de manera sostenible y fuerte solo si aumenta la rentabilidad. Sin embargo, la rentabilidad media ya era muy baja antes de la pandemia y, en algunos pa\u00edses, estaba en el nivel m\u00e1s bajo desde el final de la Segunda Guerra Mundial.<\/p>\n\n\n\n Las inversiones que se est\u00e1n realizando ahora para impulsar el empleo y los ingresos no restablecer\u00e1n esa rentabilidad. La rentabilidad mejorar\u00e1 en comparaci\u00f3n con su punto m\u00e1s bajo de la pandemia, pero no superar\u00e1 las tasas de a\u00f1os anteriores. Eso significa que la inversi\u00f3n y el crecimiento no mejorar\u00e1n a largo plazo. En el capitalismo, la rentabilidad determina el desarrollo econ\u00f3mico. Las inversiones deben amortizarse en consecuencia. Si tuvi\u00e9ramos una econom\u00eda diferente, no tendr\u00edamos que preocuparnos por eso.<\/p>\n\n\n\n Por el momento, el sector capitalista invierte alrededor del 15 por ciento del PIB productivamente, es decir, no en propiedad inmobiliaria (4-5%) y especulaci\u00f3n financiera. Por el contrario, la inversi\u00f3n p\u00fablica es baja: contribuye solo el 3 por ciento del PIB al a\u00f1o a la inversi\u00f3n productiva, y los paquetes de Biden aumentar\u00e1n eso en solo un 0,5 por ciento, como se indic\u00f3 anteriormente.<\/p>\n\n\n\n Esto no ser\u00e1 significativo para el desarrollo econ\u00f3mico a largo plazo. De hecho, incluso la Oficina de Presupuesto del Congreso de EEUU espera un crecimiento promedio del PIB real a largo plazo de solo 1.8 por ciento anual en los EEUU durante el resto de esta d\u00e9cada, seg\u00fan sus pron\u00f3sticos de crecimiento de productividad y empleo. Esa tasa es incluso m\u00e1s baja que en la \u00faltima d\u00e9cada.<\/p>\n\n\n\n Empresas zombis y deuda<\/strong><\/p>\n\n\n\n La rentabilidad solo aumentar\u00eda si se eliminasen algunas capas podridas de capital. Existen, por ejemplo, las llamadas empresas zombis, que obtienen pocos beneficios y solo pueden cubrir sus deudas. En las econom\u00edas avanzadas, ahora estamos hablando de entre el 15 y el 20 por ciento de las empresas que est\u00e1n en esta situaci\u00f3n. Estas empresas mantienen baja la productividad general, lo que impide que las partes m\u00e1s eficientes de la econom\u00eda se expandan y crezcan.<\/p>\n\n\n\n Las empresas zombis se reflejan en el enorme aumento de la deuda, especialmente de la deuda empresarial privada, a nivel mundial. Los niveles de deuda son los m\u00e1s altos desde la Segunda Guerra Mundial en la mayor\u00eda de las econom\u00edas desarrolladas. Las tasas de inter\u00e9s se encuentran en m\u00ednimos hist\u00f3ricos, pero la enorme masa de deuda sigue afectando la capacidad de las empresas para invertir de manera productiva.<\/p>\n\n\n\n La inmensa deuda tambi\u00e9n roe la rentabilidad. Cuando la rentabilidad cae en el sector productivo, el capital huye hacia la especulaci\u00f3n financiera para obtener m\u00e1s ganancias. \u00a1En la recesi\u00f3n del COVID, a los superricos les ha ido muy bien!<\/p>\n\n\n\n Cuando hay una crisis financiera, hay impagos y devaluaciones, pero no hay recesi\u00f3n econ\u00f3mica si el sector productivo est\u00e1 sano. Pero la crisis financiera puede desencadenar una crisis de producci\u00f3n si se combina con una baja rentabilidad en el sector productivo, como vimos en 2008.<\/p>\n\n\n\n Destrucci\u00f3n creativa<\/strong><\/p>\n\n\n\n La carga de la deuda y la baja rentabilidad se pueden superar mediante la llamada “destrucci\u00f3n creativa”, como la llam\u00f3 el economista austriaco Joseph Schumpeter. \u00c9sta es tambi\u00e9n la perspectiva de la cr\u00edtica econ\u00f3mica marxista, que Schumpeter hab\u00eda le\u00eddo con mucha atenci\u00f3n. Mediante la devaluaci\u00f3n (amortizaci\u00f3n) del capital y, en particular, a trav\u00e9s de la liquidaci\u00f3n de las empresas endeudadas ineficientes, se puede elevar la rentabilidad. Pero eso significa una gran devaluaci\u00f3n, a fin de crear las condiciones para un nuevo repunte.<\/p>\n\n\n\n Hasta ahora, no ha habido mucha destrucci\u00f3n de capital porque es una perspectiva espantosa para los gobiernos y los que deciden; por el contrario, ha habido pocas quiebras de empresas d\u00e9biles. Los gobiernos temen las consecuencias pol\u00edticas y, por lo tanto, se ven obligados a continuar el gran exceso de cr\u00e9dito \/ dinero para mantener a las empresas en funcionamiento incluso si el crecimiento de su productividad y rentabilidad se ralentiza.<\/p>\n\n\n\n Inflaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n Muchas personas han sufrido graves dificultades durante la crisis pand\u00e9mica, pero otras tambi\u00e9n han ahorrado dinero que ahora podr\u00edan gastar a medida que se abran las econom\u00edas. Esto conducir\u00e1 a un fuerte aumento de la demanda de todo tipo de bienes y servicios. Probablemente, la oferta no podr\u00e1 mantenerse al d\u00eda. Por lo tanto, podr\u00eda haber una inflaci\u00f3n m\u00e1s fuerte durante los pr\u00f3ximos seis a 12 meses, especialmente en los precios de los productos de importaci\u00f3n, ya que las cadenas de suministro internacionales a\u00fan est\u00e1n debilitadas. Por lo tanto, podr\u00edamos ver un aumento de los precios durante un per\u00edodo de tiempo.<\/p>\n\n\n\n La inflaci\u00f3n a fines de la d\u00e9cada de 1980 fue inmensa. En la mayor\u00eda de los pa\u00edses avanzados, estaba en porcentajes de dos d\u00edgitos. En las \u00faltimas dos d\u00e9cadas, la inflaci\u00f3n en estos pa\u00edses ha sido, en t\u00e9rminos generales, alrededor del 2%. Pero quiz\u00e1s veamos inflaci\u00f3n durante los pr\u00f3ximos 12 meses hasta que la producci\u00f3n pueda ponerse al d\u00eda y satisfacer el aumento de la demanda.<\/p>\n\n\n\n IPC de EE. UU. Inflaci\u00f3n interanual%<\/p>\n\n\n\n Se ha demostrado que la teor\u00eda monetarista de que un aumento de la oferta monetaria debe provocar inflaci\u00f3n es err\u00f3nea. Los bancos centrales han gastado grandes cantidades de dinero y han apoyado a bancos y empresas sin que suban los precios. Si bien la masa de dinero ha aumentado, su velocidad orbital ha disminuido. Estaba acumulada en los bancos, que no lo prestaron a las empresas. Las grandes empresas a menudo no necesitaban el dinero, las m\u00e1s peque\u00f1as eran prudentes a la hora de pedir prestado incluso a tipos de inter\u00e9s bajos. Por lo tanto, los bancos invirtieron el dinero en especulaci\u00f3n financiera. Tambi\u00e9n se produjo una subida sin precedentes del precio de los activos financieros. Pero \u00bfcontinuar\u00e1?<\/p>\n\n\n\n La respuesta es compleja, pero hay dos factores que son determinantes. Por un lado, cu\u00e1nto valor hay en las econom\u00edas, cu\u00e1nto fluye a los capitalistas como ganancia y cu\u00e1nto a los trabajadores en concepto de salario. El desarrollo de estas variables determina la demanda. Los capitalistas impulsan la demanda de bienes de capital, los asalariados de bienes de consumo. Por lo tanto, el nivel de salarios y ganancias es fundamental, pero la oferta de dinero tambi\u00e9n juega un papel importante, porque est\u00e1 destinado a compensar las ganancias d\u00e9biles y, por lo tanto, a estimular la demanda.<\/p>\n\n\n\n En la teor\u00eda marxista, hay un fuerte argumento a favor de una disminuci\u00f3n a largo plazo de la inflaci\u00f3n. El aumento de la productividad significa que se invierte menos en fuerza de trabajo y m\u00e1s en medios de producci\u00f3n, lo que tambi\u00e9n conduce a una composici\u00f3n org\u00e1nica creciente del capital. Como resultado, ambas fuentes de demanda se ven socavadas: el crecimiento de los salarios y de las ganancias (nuevo valor) se ralentiza. Por lo tanto, el capitalismo tiene una tendencia a la desinflaci\u00f3n cuando no act\u00faan contramedidas. Los bancos centrales han estado tratando de revertir la tendencia a la desinflaci\u00f3n con inyecciones de dinero durante unos 30 a\u00f1os, pero con poco \u00e9xito.<\/a><\/p>\n\n\n\n La noci\u00f3n keynesiana de que los salarios m\u00e1s altos impulsan la inflaci\u00f3n no est\u00e1 respaldada por la evidencia. Marx mantuvo una discusi\u00f3n con Thomas Weston, un socialista y sindicalista de la escuela ricardiana. Weston manten\u00eda que la lucha por salarios m\u00e1s altos tambi\u00e9n debe conducir a precios m\u00e1s altos. Marx respondi\u00f3 que no ten\u00eda porqu\u00e9 ser as\u00ed, ya que los salarios m\u00e1s altos probablemente ser\u00edan a expensas de las ganancias. La inflaci\u00f3n solo se produce cuando los salarios y las ganancias aumentan al mismo tiempo y aumenta la demanda posteriormente, mientras la inversi\u00f3n permanece relativamente baja debido a la baja rentabilidad. Depende de la combinaci\u00f3n de estos factores.<\/p>\n\n\n\n Los \u201ca\u00f1os dorados\u201d y el neoliberalismo<\/strong><\/p>\n\n\n\n Los a\u00f1os dorados del capitalismo posterior a la Segunda Guerra Mundial fueron una excepci\u00f3n, al menos para las econom\u00edas avanzadas: casi pleno empleo, aumento del nivel de vida, altas ganancias en las econom\u00edas avanzadas y expansi\u00f3n del comercio. Si se analiza la historia del capitalismo, no se encuentran muchos per\u00edodos similares. El m\u00e1s cercano es probablemente la “Belle Epoque” de la d\u00e9cada de 1890 a 1910. La gran pregunta es: \u00bfpor qu\u00e9 no duraron estas fases de prosperidad?<\/p>\n\n\n\n Ni los economistas \u201cortodoxos\u201d ni la mayor\u00eda de las teor\u00edas de izquierda tienen una respuesta a esta pregunta. Estas \u00faltimas creen que la fase posterior a la Segunda Guerra Mundial termin\u00f3 porque se abandonaron las pol\u00edticas keynesianas, porque los gobiernos dejaron de gastar suficiente dinero y dejaron de administrar la econom\u00eda. La siguiente pregunta es: \u00bfpor qu\u00e9 se abandonaron? La respuesta se encuentra en el propio desarrollo econ\u00f3mico, la rentabilidad decreciente de los grandes capitales. <\/a>Ello condujo a una disminuci\u00f3n de la inversi\u00f3n, a la que la macrogesti\u00f3n keynesiana no encontr\u00f3 respuesta. As\u00ed, las grandes capitales presionaron a los gobiernos para que tomaran un camino neoliberal.<\/p>\n\n\n\n La ley del valor y la ganancia.<\/strong><\/p>\n\n\n\n El argumento central de la cr\u00edtica marxista se basa en la ley del valor. A grandes rasgos, esto significa que las empresas solo invierten si pueden obtener beneficios. El beneficio es el motor de sus decisiones y no las necesidades de la gente. Estas solo se consideran importantes en la medida que los productos puedan comprarse. Sin embargo, las ganancias provienen de la explotaci\u00f3n de la mano de obra en el proceso de producci\u00f3n. El trabajo produce bienes y servicios que se pueden vender pero en constante competencia con otros capitalistas. Esto significa que las empresas buscan constantemente mejores m\u00e9todos de explotaci\u00f3n, nuevas tecnolog\u00edas y nuevos m\u00e9todos.<\/p>\n\n\n\n Para los economistas convencionales, las ganancias simplemente no importan. Pero incluso entre los keynesianos de izquierda, las ganancias apenas aparecen. Para ellos se trata de “demanda”, de “especulaci\u00f3n” o de “financiarizaci\u00f3n”. Todas estas cosas juegan un papel importante, pero la ganancia es la categor\u00eda clave para comprender el proceso capitalista de producci\u00f3n y acumulaci\u00f3n. Y es importante en relaci\u00f3n con las inversiones de una empresa: la tasa de ganancia es la clave para comprender hasta que punto es sana una econom\u00eda.<\/a> Y la rentabilidad ha tendido a caer durante los \u00faltimos 50 a\u00f1os, no de forma lineal, sino en un movimiento ondulatorio.<\/p>\n\n\n\n![\"\"\/](\"https:\/\/www.sinpermiso.info\/sites\/default\/files\/styles\/large\/public\/note1.png?itok=RXf_IxFn\")
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