Daniela Gabor<\/p>\n\n\n\n
Fuente: Rebeli\u00f3n<\/a><\/p>\n\n\n\n El consenso que ha prevalecido durante los \u00faltimos 40 a\u00f1os nos dec\u00eda que la pol\u00edtica monetaria debe despolitizarse, de modo que los bancos centrales puedan perseguir de forma independiente el objetivo de la estabilidad de precios en la econom\u00eda sin atender a los pol\u00edticos, las finanzas privadas o las empresas. Andrew Bailey, el gobernador del Banco de Inglaterra (BdI), ech\u00f3 por tierra esa tradici\u00f3n la semana pasada cuando sugiri\u00f3 que los trabajadores no deber\u00edan exigir mayores salarios para contener las presiones inflacionistas a las que se enfrenta la econom\u00eda brit\u00e1nica en 2022.<\/p>\n\n\n\n \u00abNo estoy diciendo que nadie se suba el sueldo\u00bb, dijo. Pero \u00abtenemos que ver la moderaci\u00f3n en la negociaci\u00f3n salarial, de lo contrario se saldr\u00e1 de control\u00bb.<\/p>\n\n\n\n Cuando los bancos centrales piden que los trabajadores carguen con el dolor, su papel como guardianes del statu quo distributivo -la lucha por la distribuci\u00f3n de la renta nacional entre el trabajo y el capital- se hace evidente para todos. Se trata de una equivocada proclama, que desgarra el velo de una neutralidad cuidadosamente conservada, y muestra los intereses de qui\u00e9n protege realmente el Banco.<\/p>\n\n\n\n El razonamiento de Bailey es claro. En la d\u00e9cada de 1970, los bancos centrales se asustaron ante la perspectiva de una espiral alcista de los salarios, cuando los poderosos sindicatos consiguieron aumentos salariales para los trabajadores que iban de la mano de los aumentos del coste de la vida y, a su vez, las empresas trasladaron esos mayores costes laborales a precios m\u00e1s altos, provocando nuevas demandas salariales.<\/p>\n\n\n\n La escasez de mano de obra relacionada con la coyuntura, los cuellos de botella de la oferta mundial y el renovado apetito por la huelga amenazan con reavivar estos ciclos. Pero Bailey no explic\u00f3 que las espirales de precios salariales s\u00f3lo se producen si las empresas vuelcan los aumentos salariales en los precios, en lugar de limitarse a reducir sus beneficios. Lo que estaba impl\u00edcito en su discurso no era que era el capital quien debiera moderar las expectativas de beneficios para hacer frente a la inflaci\u00f3n. M\u00e1s bien lo contrario: los trabajadores deben pagar (otra vez) por el capital.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, el BdI es consciente de lo mala que ha sido la d\u00e9cada posterior a 2008 para los trabajadores brit\u00e1nicos. En 2017, su entonces economista jefe, Andy Haldane, explic\u00f3 que el \u00abd\u00e9bil rompecabezas salarial\u00bb -un crecimiento salarial sorprendentemente d\u00e9bil incluso durante per\u00edodos de auge de los mercados laborales- no se deb\u00eda solo al lento crecimiento de la productividad, o a la holgura del mercado laboral, sino tambi\u00e9n al poder del capital para \u00abdividir y conquistar\u00bb a los trabajadores. La disminuci\u00f3n de la sindicalizaci\u00f3n erosion\u00f3 el poder de los trabajadores para negociar mejores salarios y defender, y mucho menos a\u00fan aumentar, su participaci\u00f3n en la renta nacional.<\/p>\n\n\n\n La clara postura del BdI en este sentido plantea cuestiones clave sobre su futuro.<\/p>\n\n\n\n En primer lugar, \u00bfestamos viendo ya los l\u00edmites del acuerdo institucional que enalteci\u00f3 a los bancos centrales como los guardianes de los objetivos de inflaci\u00f3n por encima de todo? Al fin y al cabo, externalizar el control de la inflaci\u00f3n a los trabajadores apesta a impotencia en la pol\u00edtica monetaria. Si las subidas de los tipos de inter\u00e9s, por muy dolorosas que sean para los titulares de las hipotecas, no pueden conseguir la estabilidad de los precios, quiz\u00e1 sea el momento de adoptar otro enfoque, aprendiendo de los experimentos de la \u00e9poca de la posguerra.<\/p>\n\n\n\n Aunque se suelen descartar a las malogradas pol\u00edticas salariales fallidas de los a\u00f1os 70, la Junta Nacional de Precios e Ingresos, creada por un gobierno laborista en 1965 y desmantelada por uno conservador en 1970, ofrece un mejor punto de partida. En palabras de su presidente, el diputado conservador Aubrey Jones, el NBPI pretend\u00eda frenar tanto a los poderosos empresarios como a los sindicatos.<\/p>\n\n\n\n En m\u00e1s de 160 informes sobre diversas industrias, p\u00fablicas y privadas, se preguntaba si las empresas pod\u00edan absorber los mayores costes salariales y de otro tipo reduciendo los beneficios, en particular si \u00e9stos se derivaban de un poder de mercado excesivo. Y, de forma bastante premonitoria para la econom\u00eda brit\u00e1nica actual, advirti\u00f3 que permitir que las empresas repercutan los aumentos salariales en precios m\u00e1s altos reduce sus incentivos para buscar ganancias de productividad.<\/p>\n\n\n\n Aunque el consejo no ten\u00eda poderes para hacer cumplir sus conclusiones, plante\u00f3 un claro argumento para que los gobiernos se comprometieran a realizar controles estrat\u00e9gicos de precios en los casos en que las empresas no pudieran justificar los aumentos de precios. Hoy en d\u00eda, probablemente se preguntar\u00eda si en lugar de subir los tipos de inter\u00e9s y eliminar los topes existentes en los precios del gas la respuesta a las presiones inflacionistas relacionadas con la energ\u00eda no deber\u00eda ser mantener los topes, introducir un impuesto extraordinario sobre los beneficios r\u00e9cord de los productores de gas y una reforma estructural, que incluya la propiedad p\u00fablica, para alinear el sector energ\u00e9tico con las ambiciones de una econom\u00eda baja en carbono. El Banco de Inglaterra, por desgracia, no se plantea estas cuestiones.<\/p>\n\n\n\n En segundo lugar, \u00bfpodemos confiar en que el BdI disciplinar\u00e1 al capital f\u00f3sil, como exige su mandato medioambiental de marzo de 2021? Entonces, el Banco hab\u00eda creado expectativas de que ser\u00eda pionero en una ambiciosa estrategia para hacer m\u00e1s verdes las finanzas privadas, el primero entre los pa\u00edses de renta alta. Poco despu\u00e9s, esboz\u00f3 un innovador plan de \u00abprueba de concepto\u00bb para descarbonizar su cartera de bonos corporativos, reduciendo primero la intensidad de carbono en un 25% hasta 2025.<\/p>\n\n\n\n Aunque su gradualismo no cumpli\u00f3 con las expectativas, el plan suscit\u00f3 debates constructivos sobre c\u00f3mo reducir las subvenciones del BdI al capital f\u00f3sil. Pero en su lucha sin rumbo contra la inflaci\u00f3n, el BdI tir\u00f3 ese plan por la ventana cuando anunci\u00f3 en febrero que se deshar\u00eda por completo de sus tenencias de bonos corporativos a finales del pr\u00f3ximo a\u00f1o. Esto le hace a uno sospechar que est\u00e1 demasiado interesado en eximirse de la tarea de penalizar las finanzas sucias, una tarea para la que su gobernador parece estar ideol\u00f3gicamente en contra.<\/p>\n\n\n\n En tercer lugar, el Banco de Inglaterra tiene el poder de interponerse en el camino de los gobiernos que pretenden asumir una mayor responsabilidad en la estabilidad de los precios o en la pol\u00edtica clim\u00e1tica. Su marco de objetivos de inflaci\u00f3n dicta que deber\u00eda deshacerse de sus compras masivas de bonos del Estado, emprendidas para apoyar las medidas fiscales de Covid-19. Esto elevar\u00eda los costes de los bonos p\u00fablicos justo cuando los gobiernos se ven sometidos a una presi\u00f3n cada vez mayor para proteger a los ciudadanos de unos aumentos desorbitados del coste de la vida y apoyar la transici\u00f3n hacia una econom\u00eda con bajas emisiones de carbono mediante inversiones p\u00fablicas.<\/p>\n\n\n\n Un banco central que est\u00e1 demostrando una notable falta de voluntad para disciplinar al capital tiene a su disposici\u00f3n herramientas para disciplinar a los gobiernos, todo ello en nombre de un marco pol\u00edtico que, seg\u00fan admite, es bastante ineficaz. En su lugar, deber\u00eda desarrollar nuevos mecanismos para coordinarse con las autoridades fiscales, como el Tesoro, para hacer frente al doble reto de la inflaci\u00f3n y el clima.<\/p>\n\n\n\n Si Alan Greenspan fue venerado durante mucho tiempo como el banquero central que siempre tomaba las decisiones correctas, Andrew Bailey corre ahora el riesgo de tomar siempre la decisi\u00f3n equivocada, ya sea en lo que respecta a la subida de los tipos de inter\u00e9s, la contenci\u00f3n salarial, la deuda p\u00fablica o el clima. Pero estos tiempos exigen un liderazgo m\u00e1s cre\u00edble y una apertura al cambio institucional. De lo contrario, citando a Ariana Grande, siguiente, gracias.<\/p>\n\n\n\n