America Defeats Germany for the Third Time in a Century<\/a>\u201d. El problema es que, ante la inutilidad e inoperancia m\u00e1s absoluta de la administraci\u00f3n Biden, Estados Unidos tambi\u00e9n se aproxima a su Armaged\u00f3n econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n\u00a1Es, de nuevo, la deuda privada!<\/h2>\n\n\n\n
\u00bfY cu\u00e1l es la soluci\u00f3n que se est\u00e1 adoptando desde las autoridades econ\u00f3micas y organismos multilaterales? Una combinaci\u00f3n \u201cexplosiva\u201d, subida de tipos de inter\u00e9s, y posterior austeridad. Demasiado para cualquier persona l\u00facida y normal. Ya avisamos. Los Bancos Centrales nunca han conseguido guiar a la econom\u00eda hacia un aterrizaje suave con subidas de tipos. Pero ahora es mucho peor. Bajo una inflaci\u00f3n que no es de demanda, es muy poco probable que una subida de 1 \u00f3 2 puntos porcentuales tenga un impacto importante en el gasto sensible a los tipos de intereses. Como ya detallamos desde estas l\u00edneas, bajo este contexto, la \u00fanica forma en que la pol\u00edtica monetaria puede afectar a la inflaci\u00f3n es ralentizando significativamente la econom\u00eda, aumentando fuertemente el desempleo. Con ello, la desastrosa administraci\u00f3n de Biden rizar\u00e1 el rizo de la inoperancia. Hundir\u00e1 los salarios de los trabajadores estadounidenses. A\u00fan sigo sin entender que estaba celebrando el emperador desnudo con sus huestes en la cumbre de la OTAN en Madrid.<\/p>\n\n\n\n
No hay dos sin tres. Existe un mecanismo de transmisi\u00f3n para los Estados Unidos, y otras \u00e1reas del planeta, del que no se habla, la deuda privada. A fecha de hoy el problema sigue siendo una descomunal deuda privada esparcida por todo el planeta, desde Australia, China, Corea, Nueva Zelanda u Hong-Kong, pasando por los Estados Unidos, hasta llegar a Irlanda, Espa\u00f1a, Holanda, B\u00e9lgica, o Finlandia. Sin duda, solo desde un an\u00e1lisis minskyano, bajo la hip\u00f3tesis de inestabilidad financiera de Hyman Minsky, o mediante un an\u00e1lisis de balances sectoriales a la Wynne Godley, uno de los economistas m\u00e1s elegantes de nuestra profesi\u00f3n, se puede prever lo que suceder\u00e1. La pr\u00f3xima recesi\u00f3n estar\u00e1 marcada por una profunda crisis de deuda estanflacionaria. Bajo una pol\u00edtica monetaria restrictiva, como la actual, las subidas de inter\u00e9s har\u00e1n que muchos hogares, empresas, e instituciones financieras altamente endeudadas caigan en quiebra o en un incumplimiento de pago. Se producir\u00e1 la tormenta perfecta.<\/p>\n\n\n\n
No podemos entender las consecuencias econ\u00f3micas de la guerra de Ucrania y los retos a los que se enfrentan ahora mismo las econom\u00edas espa\u00f1ola y mundial, sin hacer referencia a dos procesos de Hyman Minsky que se han ido gestando en los \u00faltimos a\u00f1os. Por un lado, el apogeo de una tendencia secular, la incapacidad de los precios de la producci\u00f3n para validar los precios de las acciones. Este proceso, sin embargo, se est\u00e1 revirtiendo a lo largo de 2022, con el hundimiento del precio de las acciones y el aumento de los precios de producci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Por otra parte, la creciente fragilidad de los balances de las empresas ha hecho que la econom\u00eda sea particularmente vulnerable incluso a breves ca\u00eddas de las ventas y a la disminuci\u00f3n de los precios de las acciones. Esto es lo que veremos desplegarse en los siguientes meses, muy especialmente en Estados Unidos, donde la calidad crediticia de las emisiones de deuda, compradas por fondos de inversi\u00f3n, ha empeorado a niveles nunca vistos, con alrededor de un 50% de dichas emisiones con una calificaci\u00f3n crediticia BBB, y apenas un 20% A.<\/p>\n\n\n\n
El problema de liquidez inicial, derivado del pinchazo de esta deuda corporativa, podr\u00eda conducir r\u00e1pidamente a la insolvencia, ya que las empresas no pueden pagar la deuda con los bienes no vendidos. De hecho, cuanto m\u00e1s profundo y prolongado sea el shock<\/em> inicial, m\u00e1s probable es que la preferencia por la liquidez conduzca a una financiaci\u00f3n piramidal. A su vez, esta transici\u00f3n tendr\u00e1 un efecto de segunda ronda en la demanda agregada y el empleo, lo que ejercer\u00e1 m\u00e1s presiones sobre la liquidez y desestabilizar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s los balances. Por si fuera poco este cuento de terror, a nivel pol\u00edtico nos espera un auge de los fascismos. \u00a1Y Biden y sus huestes de fiesta por Madrid!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Juan Laborda Fuente: Rebeli\u00f3n Las consecuencias de la guerra de Ucrania, adem\u00e1s del drama humano que supone para esta naci\u00f3n, est\u00e1n siendo mucho m\u00e1s negativas para Europa y Estados Unidos de lo que suger\u00edan los primeros an\u00e1lisis de los entusiastas defensores de aislar a Rusia de Europa. Son los mismos que all\u00e1 por diciembre de […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":7206,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5,3],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7205"}],"collection":[{"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=7205"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7205\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7207,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7205\/revisions\/7207"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/7206"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=7205"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=7205"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=7205"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}