{"id":7552,"date":"2022-09-24T10:53:23","date_gmt":"2022-09-24T10:53:23","guid":{"rendered":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/?p=7552"},"modified":"2022-09-24T10:53:24","modified_gmt":"2022-09-24T10:53:24","slug":"el-tipo-de-cambio-nudo-critico-componentes-y-pulseo-economico","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/?p=7552","title":{"rendered":"El tipo de cambio: nudo cr\u00edtico, componentes y pulseo econ\u00f3mico"},"content":{"rendered":"\n

Misi\u00f3n Verdad<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Rebeli\u00f3n<\/a><\/p>\n\n\n\n

Recientemente se han registrado alzas en el tipo de cambio del bol\u00edvar frente al d\u00f3lar estadounidense, tanto en el tipo de cambio de referencia oficial publicado por el Banco Central de Venezuela (BCV) como en marcadores paralelos, principalmente los usuarios de redes sociales llamados \u00abMonitor D\u00f3lar\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Para este viernes 26 de julio, el marcador paralelo alcanz\u00f3 un promedio de 9,20 bol\u00edvares por d\u00f3lar, mientras que el marcador de referencia BCV cerr\u00f3 en la jornada anterior en 7,84. Entre ambos hay una diferencia significativa, considerando que usualmente el diferencial entre ambos es m\u00ednimo, entre 5 y 8%.<\/p>\n\n\n\n

Sobre el d\u00f3lar paralelo, el pico de subida m\u00e1s alto durante esta semana se registr\u00f3 el mi\u00e9rcoles 24 de agosto, con 18,9% de alza. Este marcador no oficial registraba un tipo de cambio de 5,97 bol\u00edvares por d\u00f3lar hasta el 31 de julio.<\/p>\n\n\n\n

La noticia de la variaci\u00f3n del precio del d\u00f3lar, que es claramente negativa, termin\u00f3 posicion\u00e1ndose en la disputa por los relatos econ\u00f3micos. Justamente el mismo mi\u00e9rcoles, el presidente Nicol\u00e1s Maduro presentaba al pa\u00eds las cifras de crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

De acuerdo al BCV, el Producto Interno Bruto (PIB) pas\u00f3 a terreno positivo. En el tercer trimestre de 2021, la econom\u00eda venezolana creci\u00f3 14,65% acorde a la medici\u00f3n del mismo trimestre del a\u00f1o anterior. Seg\u00fan ese mismo par\u00e1metro de medici\u00f3n, el cuarto trimestre de 2021 la econom\u00eda creci\u00f3 19,07% y en el primer trimestre de este a\u00f1o 17,04%.<\/p>\n\n\n\n

El BCV proyecta para el segundo trimestre de este a\u00f1o 18,70% de crecimiento.<\/p>\n\n\n\n

Las cifras, m\u00e1s que relevantes y alentadoras, son en t\u00e9rminos objetivos un rasgo claro de la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda del pa\u00eds, pues se enmarca en las estimaciones que ya hab\u00edan hecho otras firmas nacionales y extranjeras, como la Comisi\u00f3n Econ\u00f3mica para Am\u00e9rica Latina (CEPAL), la Universidad Cat\u00f3lica Andr\u00e9s Bello (UCAB), el Observatorio Venezolano de Finanzas (OVF), la firma Credit Swisse, entre otros.<\/p>\n\n\n\n

Por contexto, durante varios de los \u00faltimos meses ha predominado en la percepci\u00f3n general un clima de recuperaci\u00f3n y estabilidad, alentado por varias variables, como estabilidad en el tipo de cambio, superaci\u00f3n de la hiperinflaci\u00f3n y recuperaci\u00f3n de la actividad comercial, que avizoraba la posibilidad de crecimiento del PIB, entre otras razones.<\/p>\n\n\n\n

De ah\u00ed que la reaparici\u00f3n de tendencias disruptivas de devaluaci\u00f3n que comenzaron a manifestarse en el tipo de cambio paralelo, sin lugar a dudas, hayan generado graves incertidumbres, asombro e indignaci\u00f3n, pues revive en la psiquis de los venezolanos situaciones ya conocidas en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfAJUSTE? \u00bfBURBUJA? \u00bfDEVALUACI\u00d3N INDUCIDA? \u00bfFIN DE CICLO CAMBIARIO? \u00bfPUGNA?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

El movimiento brusco que ha tenido el tipo de cambio ha desatado un debate sobre el cual parece que no habr\u00e1 consensos en el corto plazo. Han surgido teor\u00edas m\u00faltiples sobre las razones de la subida.<\/p>\n\n\n\n

La mayor\u00eda de las conclusiones apuntan a que desde hace varias semanas el sistema cambiario hab\u00eda comenzado a manifestar debilidades, dado que las colocaciones de divisas por parte del gobierno nacional hab\u00edan disminuido conforme a meses anteriores.<\/p>\n\n\n\n

El gobierno venezolano ha optado por colocar divisas en el sistema liberado para financiarse con bol\u00edvares, pues ha concentrado su pol\u00edtica monetaria en fortalecer el valor y uso de la moneda nacional.<\/p>\n\n\n\n

De esta manera, al vender sus limitadas divisas en este sistema, el gobierno ha obtenido bol\u00edvares para no incurrir en la emisi\u00f3n de maneras descontroladas. Este esquema, cuestionado por varios analistas como un esquema \u00abmonetarista\u00bb, se basa en contener la liquidez por emisi\u00f3n monetaria a fin de contener la devaluaci\u00f3n. El Estado ha decidido no financiar sus gastos con emisi\u00f3n monetaria.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, acorde a cifras del BCV para la segunda semana de agosto, el aumento de la liquidez ya hab\u00eda sido de 106%, es decir, ya en agosto hab\u00eda el doble de bol\u00edvares de los que hab\u00eda el primero de enero de este a\u00f1o y ello descarta que la pol\u00edtica \u00abmonetarista\u00bb sea tan ortodoxa como algunos se\u00f1alan. Sigue aumentando la liquidez, solo que en niveles muy inferiores a los de otros a\u00f1os, como 2018, cuando estuvo por 66.000%.<\/p>\n\n\n\n

Las colocaciones de divisas que ha hecho el BCV en el sistema liberado, que son denominadas como \u00abintervenciones cambiarias\u00bb, hab\u00edan tenido una fluidez tal que se mantuvo contenida la devaluaci\u00f3n de manera evidente. Esto incluso ayud\u00f3 a contener al tipo de cambio paralelo.<\/p>\n\n\n\n

El economista venezolano Luis Fernando Guanipa refiri\u00f3 por redes sociales<\/a> que, acorde a Monitor D\u00f3lar, el primero de octubre de 2021 el tipo de cambio era de 5,25 bol\u00edvares por d\u00f3lar. El primero de agosto, justo antes de esta racha al alza, dicho marcador alcanz\u00f3 6,01 bol\u00edvares por d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan Guanipa, en 10 meses de \u00abintervenci\u00f3n cambiaria\u00bb el d\u00f3lar aument\u00f3 solo 0,76 bol\u00edvares a tasa paralela. Es un dato sumamente relevante para una econom\u00eda que ven\u00eda de una hiperdevaluaci\u00f3n y una hiperinflaci\u00f3n, y que adem\u00e1s sigue bajo bloqueo econ\u00f3mico. Conviene recordar que en 2018 la inflaci\u00f3n oficial fue de 130.000%.<\/p>\n\n\n\n

El sistema cambiario liberado es un referente para explicar la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n mediante la combinaci\u00f3n de las colocaciones del BCV y la liquidez moderada. Acorde a datos del BCV, la inflaci\u00f3n acumulada de 2022 hasta finales de julio fue de 48,8%, la m\u00e1s baja de los \u00faltimos siete a\u00f1os. No es poca cosa, considerando de d\u00f3nde venimos.<\/p>\n\n\n\n

Las razones que aluden a las \u00abdebilidades\u00bb del esquema de \u00abintervenci\u00f3n cambiaria\u00bb no son otras que la de \u00absequ\u00eda de divisas\u00bb para ser inyectadas en ese sistema, o al menos es lo que refieren algunas fuentes del tema econ\u00f3mico. Las mismas que aluden a un \u00abfin de ciclo cambiario\u00bb y a calificar al esquema como \u00abfallido\u00bb, aunque sus resultados en estabilizar la moneda han sido claros.<\/p>\n\n\n\n

El lunes 22 de agosto, el BCV hab\u00eda ofrecido bonos pagaderos en bol\u00edvares en lugar de d\u00f3lares a los actores econ\u00f3micos, y seg\u00fan opiniones en el tema econ\u00f3mico, esto produjo una \u00abreacci\u00f3n negativa\u00bb e \u00abincertidumbre\u00bb entre los agentes. Cada qui\u00e9n que saque sus conclusiones.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, el d\u00eda jueves 25, el BCV realiz\u00f3 una inyecci\u00f3n al sistema cambiario y hay datos cruzados que difieren de la cantidad inyectada. Se hablaba de 200 millones de d\u00f3lares, pero muchos han desestimado ese monto.<\/p>\n\n\n\n

Al mismo tiempo, ha trascendido que el BCV inst\u00f3 a las entidades bancarias a colocar divisas disponibles para contener la racha alcista. Es decir, para el gobierno venezolano no hay un esquema agotado.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n han surgido otras hip\u00f3tesis, como la de que se gener\u00f3 una \u00abemisi\u00f3n inorg\u00e1nica\u00bb de bol\u00edvares para pagar bonificaciones a docentes y personal educativo y que, por ello, se gener\u00f3 una \u00abmaxidevaluaci\u00f3n\u00bb. Esta hip\u00f3tesis no cuenta con el dato del actualizado de la liquidez, que podr\u00eda reflejar esa posibilidad de emisi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Este se\u00f1alamiento, que en lo narrativo endosa a los trabajadores p\u00fablicos y al ejecutivo nacional la \u00abcausa\u00bb del \u00abdescalabro\u00bb, tiene claros condimentos pol\u00edticos, e incluso aporofobia, pero cuenta a su favor con la \u00abcoincidencia\u00bb de que, justo al ordenarse el pago de los bonos, el tipo de cambio paralelo comenz\u00f3 a dispararse, por \u00abincertidumbre de los agentes econ\u00f3micos\u00bb, dijeron algunos economistas.<\/p>\n\n\n\n

Otra hip\u00f3tesis que ha surgido es la de una devaluaci\u00f3n inducida por la clase empresarial para \u00absincerar\u00bb el tipo de cambio, dadas las posibilidades de apertura de la frontera con Colombia, pues seg\u00fan ese criterio la \u00absinceraci\u00f3n\u00bb implica m\u00e1s bol\u00edvares al cambio y ello puede potenciar las exportaciones venezolanas.<\/p>\n\n\n\n

Esto, a modo de cortafuegos. La econom\u00eda privada venezolana podr\u00eda ser \u00abengullida\u00bb por la colombiana y se puede producir una invasi\u00f3n de productos colombianos, inhabilitando la producci\u00f3n nacional, se\u00f1ala esta hip\u00f3tesis, pues ins\u00f3litamente y pese a los bajos sueldos en d\u00f3lares que los privados pagan a sus trabajadores (comparativamente con otros pa\u00edses), muchos productos hechos en Venezuela, en d\u00f3lares, cuestan el doble o triple de su similar en Colombia.<\/p>\n\n\n\n

En teor\u00eda, la inflaci\u00f3n persistente, combinada con un d\u00f3lar \u00abartificialmente\u00bb a la baja o \u00abpisado\u00bb, encarece los precios en d\u00f3lares de los productos venezolanos y ello crea ventajas para los importadores desde Colombia.<\/p>\n\n\n\n

LAS REACCIONES<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Hay un dato no econ\u00f3mico pero muy relevante que ha surgido durante estos d\u00edas. Es el de la respuesta social de rechazo al marcador Monitor D\u00f3lar. Se trata de un rechazo transversal, que no se limita por identidades pol\u00edticas.<\/p>\n\n\n\n

Las cuentas llamadas \u00abMonitor D\u00f3lar\u00bb, que son copias una de la otra en la red Instagram, han sido abordadas con comentarios contundentes de rechazo por parte de los usuarios, los cuales consideran que los marcadores paralelos son parte del problema y generador de estampidas especuladoras.<\/p>\n\n\n\n

Una de estas cuentas con m\u00e1s seguidores, el usuario @emparalelovnzla, perdi\u00f3 m\u00e1s de 100 mil seguidores. Sus publicaciones eliminaron la opci\u00f3n de comentarios y desde el d\u00eda martes 23 dejaron de publicar la tasa paralela y solo presentan la imagen de la referencia BCV.<\/p>\n\n\n\n

Esta reacci\u00f3n social no es un asunto menor considerando los antecedentes que la cotidianidad econ\u00f3mica ha acumulado en estos a\u00f1os. Mientras marcadores como D\u00f3larToday hicieron estragos en la econom\u00eda nacional, al paso de la profundizaci\u00f3n de la crisis y luego de la respuesta gubernamental durante estos a\u00f1os, la referencia del BCV sobre el tipo de cambio se abri\u00f3 paso y se posicion\u00f3 como un marcador sin\u00f3nimo de estabilidad y confianza.<\/p>\n\n\n\n

La mayor\u00eda de los comerciantes formales usan el tipo de cambio BCV para sus actividades cotidianas, no solo por regulaciones gubernamentales, sino por la propia cualidad del marcador de ser una \u00abreferencia fiable\u00bb del valor liberado de la moneda nacional.<\/p>\n\n\n\n

Es decir, para muchos operadores es un referente de confianza, confianza en el BCV, algo que era impensable en a\u00f1os como 2017 \u00f3 2018.<\/p>\n\n\n\n

Un elemento a subrayar sobre las reacciones a este comportamiento cambiario vino del mismo mandatario nacional en la tarde del jueves 25 y en la ma\u00f1ana del viernes 26 de agosto. Conviene destacarlas no solo por lo relevante del vocero, sino que adem\u00e1s consisten en una opini\u00f3n sincera sobre la situaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

El presidente Nicol\u00e1s Maduro ha indicado<\/a> que el d\u00f3lar BCV es \u00abun d\u00f3lar de mercado, no es un d\u00f3lar fijo\u00bb. Cuestion\u00f3 los \u00abcuentos de te\u00f3ricos y analistas\u00bb y matrices posicionadas, y recalc\u00f3 que el precio referencial se rige por las \u00abreglas de mercado\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Este comentario es oportuno porque aclara que, aunque el pa\u00eds ha gozado de estabilidad cambiaria en el \u00faltimo a\u00f1o, la posici\u00f3n del tipo de cambio puede ser estacionaria, est\u00e1 sujeta a variaciones. Pero estas tambi\u00e9n pueden obedecer a presiones econ\u00f3micas internas.<\/p>\n\n\n\n

\u00abHay quienes quieren perturbar la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. Le pido a los comerciantes m\u00e1xima conciencia y le pido al pueblo esp\u00edritu de combate, no se dejen robar\u00bb, refiri\u00f3 el primer mandatario venezolano sobre el uso de la tasa paralela para el c\u00e1lculo de precios.<\/p>\n\n\n\n

\u00abHay un d\u00f3lar de mercado legal que es el d\u00f3lar del BCV\u00bb, recalc\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

En un trino desde la red social Twitter en la ma\u00f1ana del viernes 26, el presidente Maduro indic\u00f3, refiriendo a una pugna econ\u00f3mica y agentes tras bastidores:<\/p>\n\n\n\n