Variaci\u00f3n porcentual interanual del precio de la vivienda nueva en venta en China<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\nLa crisis de Evergrande, entonces la segunda promotora inmobiliaria de China, se ha extendido por todo el sector hasta el punto de que los analistas dijeron que la promesa realizada esta semana por el gobierno de liberar 200.000 millones de yuanes (28.330 millones de d\u00f3lares) para impulsar la inversi\u00f3n se quedaba muy corta.<\/p>\n\n\n\n
La agencia de calificaci\u00f3n Standard & Poor\u2019s (S&P) dijo que har\u00edan falta al menos 800.000 millones de yuanes [111.850 millones de d\u00f3lares] -incluso hasta 10 veces esa cantidad en el peor de los casos- para rescatar un mercado inmobiliario en el que los precios han ca\u00eddo, las ventas se han desplomado, los promotores han quebrado y los compradores han protagonizado un creciente boicot sin precedentes al pago de las hipotecas en protesta por haber pagado por adelantado unas viviendas que no se han terminado.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan los analistas, el mercado est\u00e1 experimentando un colapso total de la confianza. S\u00f3lo la intervenci\u00f3n del gobierno puede salvar la situaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan una estimaci\u00f3n aproximada de S&P, alrededor de 2 millones de viviendas, existentes en los planos, est\u00e1n a\u00fan sin terminar. Esta cifra aumentar\u00e1 si las ventas siguen cayendo y los promotores siguen qued\u00e1ndose sin dinero para terminar los proyectos en curso.<\/p>\n\n\n\n
\u00abLa crisis inmobiliaria de China se ha convertido en una crisis de confianza que s\u00f3lo el gobierno puede resolver\u00bb, afirma S&P. \u00abSi la ca\u00edda de las ventas empuja a m\u00e1s promotores a la zona de peligro, las cosas empeorar\u00e1n. Las empresas en apuros dejar\u00e1n de construir m\u00e1s viviendas vendidas de antemano, lo que afectar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s a la confianza de los compradores. Nuestra estimaci\u00f3n aproximada es que alrededor de 2 millones de viviendas inacabadas y vendidas de antemano por los promotores chinos est\u00e1n ahora en el limbo. Esto ha socavado la confianza en este mercado\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
Durante a\u00f1os, la preventa de viviendas -principalmente pisos en grandes bloques y zonas urbanas planificadas de nuevo cu\u00f1o- ha proporcionado a los promotores mucho dinero que, junto a pr\u00e9stamos a un nivel asombroso, le ha servido para comprar m\u00e1s terrenos y seguir construyendo. En 2021, cerca del 90 % de las viviendas de China se habr\u00e1n vendido sobre plano.<\/p>\n\n\n\n
Pero la decisi\u00f3n de hace dos a\u00f1os de Xi Jinping de tomar medidas en\u00e9rgicas contra los pr\u00e9stamos imprudentes<\/em> cort\u00f3 la financiaci\u00f3n de los promotores. Cuando la m\u00fasica se detuvo, qued\u00f3 claro que no pod\u00edan terminar los bloques de viviendas por los que ya hab\u00edan recibido dinero, porque lo hab\u00edan gastado en comprar el terreno o en iniciar el siguiente proyecto inmobiliario.<\/p>\n\n\n\nEn resumen, parece un esquema Ponzi en el que el dinero tomado de los nuevos inversores se utiliza para pagar a los clientes existentes, en una espiral cada vez menor hacia el colapso. As\u00ed lo ven incluso las aleccionadoras p\u00e1ginas de The Economist<\/em> (12\/09\/2022).<\/p>\n\n\n\nGeorge Magnus, investigador en el Centro China de la Universidad de Oxford, dijo que el mercado chino no era exactamente un esquema Ponzi cl\u00e1sico al estilo de la famosa estafa de Bernie Madoff, que sali\u00f3 a la luz tras la crisis financiera mundial, pero era muy similar.<\/p>\n\n\n\n
\u00abLos promotores inmobiliarios recaudan enormes sumas de dinero de los clientes para financiar la compra del siguiente proyecto de construcci\u00f3n. Sigue y sigue hasta alcanzar el tama\u00f1o que tiene\u00bb, dijo George Magnus. \u00abNo es estrictamente un esquema Ponzi en el sentido de gesti\u00f3n de activos, al estilo Madoff, pero esencialmente est\u00e1n utilizando el dinero de los clientes para financiar el siguiente proyecto, as\u00ed que s\u00ed, esa es la definici\u00f3n est\u00e1ndar de lo que significa\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
El mercado inmobiliario representa entre el 20 y el 30 % del producto interior bruto (PIB) de China. Se trata de una proporci\u00f3n enorme en comparaci\u00f3n con otras econom\u00edas importantes, y se explica en parte por el modelo econ\u00f3mico del pa\u00eds, basado en la inversi\u00f3n, que ha dado prioridad a la construcci\u00f3n. El resultado es una confianza ciega en los valores inmobiliarios [un gran n\u00famero de los llamados ahorradores de la clase media han invertido en bienes inmuebles, considerados los ahorros m\u00e1s seguros y rentables \u2013 red.], que han aumentado m\u00e1s o menos uniformemente durante las \u00faltimas dos d\u00e9cadas o m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n
Pero con los repetidos bloqueos que tambi\u00e9n deprimen el mercado, la creencia largamente sostenida de que los precios s\u00f3lo pueden subir est\u00e1 empezando a desvanecerse. Seg\u00fan el grupo de corretaje e inversi\u00f3n CLSA, Bloomberg inform\u00f3 la semana pasada [art\u00edculo de Lisa Du del 19 de septiembre] de que los hogares chinos podr\u00edan retirar 127.000 millones de yuanes del sector inmobiliario en los pr\u00f3ximos nueve a\u00f1os y destinarlos a otras inversiones, como acciones, bonos y productos de gesti\u00f3n del patrimonio.<\/p>\n\n\n\n
\u00abLa gente est\u00e1 perdiendo la confianza en el modelo de preventa\u00bb, dijo George Magnus. \u00abEsta es una nueva etapa para el mercado hipotecario chino\u2026 el activo sagrado de la propiedad. Resulta que la fabulosa clase media ascendente de China no est\u00e1 en buena forma, de la misma manera que lo est\u00e1 frente a los confines\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
La situaci\u00f3n supone un gran desaf\u00edo para el gobierno de Xi, especialmente en el per\u00edodo previo al important\u00edsimo [20\u00ba] congreso del partido en octubre, en el que el presidente Xi tratar\u00e1 de asegurar su poder gubernamental durante todo el tiempo que quiera.<\/p>\n\n\n\n
Pero mientras su gobierno impulsa la reestructuraci\u00f3n de promotores inmobiliarios en quiebra, como Evergrande, y espera repartir la carga de la deuda entre las empresas estatales, los bancos y los gobiernos locales, es probable que la factura recaiga sobre los chinos de a pie, al igual que ocurre con los inversores de a pie cuando un esquema Ponzi acaba derrumb\u00e1ndose.<\/p>\n\n\n\n
Anne Stevenson Yang, cofundadora de J Capital Research, con sede en Estados Unidos, y experta en China, dijo que el r\u00e9gimen de Pek\u00edn estaba m\u00e1s interesado en proteger a las empresas estatales, las instituciones y los empresarios multimillonarios que a los propietarios de viviendas, y que esto influir\u00eda en su respuesta a la crisis.<\/p>\n\n\n\n
\u00abEst\u00e1 lo que pueden hacer y est\u00e1 lo que har\u00e1n\u00bb, dijo. \u00abLo que pueden hacer es transferir dinero a los hogares, por ejemplo, regalando pisos, permitiendo que la gente viva en lugares donde no se pagan las hipotecas, y aumentando las pensiones para que la gente tenga confianza y vuelva a gastar.<\/p>\n\n\n\n
Pero es evidente que eso no va a ocurrir. El sistema pol\u00edtico chino no se construye en torno a los individuos, sino a las empresas, que son el electorado<\/em>. El sistema pol\u00edtico funciona a trav\u00e9s de ellos. El mercado inmobiliario no se dise\u00f1\u00f3 para ser un esquema Ponzi: un esquema Ponzi tiene que ser dise\u00f1ado. Pero es una burbuja de inversi\u00f3n [crisis de exceso de oferta masiva]. Y la burbuja est\u00e1 explotando.<\/p>\n\n\n\nTraducci\u00f3n: viento<\/em><\/strong> sur, <\/strong>del franc\u00e9s A l\u2019encontre<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Martin Farrer Fuente: Rebeli\u00f3n Hace poco m\u00e1s de un a\u00f1o, un promotor inmobiliario chino, poco conocido en el mundo exterior, dijo que su flujo de caja estaba sometido a una \u00abenorme presi\u00f3n\u00bb y que podr\u00eda no ser capaz de pagar parte de su asombrosa deuda de 300.000 millones de d\u00f3lares. Hoy esa empresa, el Grupo […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4646,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5,3],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7701"}],"collection":[{"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=7701"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7701\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7702,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7701\/revisions\/7702"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/4646"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=7701"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=7701"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=7701"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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