{"id":8120,"date":"2023-01-05T10:55:51","date_gmt":"2023-01-05T10:55:51","guid":{"rendered":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/?p=8120"},"modified":"2023-01-05T10:55:54","modified_gmt":"2023-01-05T10:55:54","slug":"la-cotizacion-del-dolar-puede-provocar-crisis-de-deuda-en-cadena","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.movimientocaamanista.com\/?p=8120","title":{"rendered":"La cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar puede provocar crisis de deuda en cadena"},"content":{"rendered":"\n

Juan Torres L\u00f3pez<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Rebeli\u00f3n<\/a><\/p>\n\n\n\n

La subida de tipos de inter\u00e9s en Estados Unidos va seguida de una apreciaci\u00f3n de su moneda que est\u00e1 reforzando la inflaci\u00f3n en el resto del mundo y provocando graves problemas, sobre todo, a las econom\u00edas ya de por s\u00ed m\u00e1s fr\u00e1giles del planeta.<\/p>\n\n\n\n

Como es sabido, la elevada inflaci\u00f3n que se registra en Estados Unidos ha llevado a la Reserva Federal a subir los tipos de inter\u00e9s de manera acelerada.<\/p>\n\n\n\n

La medida est\u00e1 siendo muy controvertida, pues muchos economistas consideramos que las subidas de precios las est\u00e1n provocando causas que no se van a resolver con tipos m\u00e1s altos, mientras que al subir estos se puede producir una recesi\u00f3n de consecuencias quiz\u00e1 peores que la inflaci\u00f3n. Pero, con independencia de esto, la pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal est\u00e1 produciendo otras consecuencias que pueden ser muy graves en el resto del mundo.<\/p>\n\n\n\n

Cuando suben los tipos de inter\u00e9s en una econom\u00eda, resulta m\u00e1s rentable colocar all\u00ed los capitales y eso atrae inversiones desde otras con tipos m\u00e1s bajos. L\u00f3gicamente, ese movimiento implica comprar monedas del pa\u00eds en donde los tipos han subido y por esa raz\u00f3n la cotizaci\u00f3n o tipo de cambio de su moneda se eleva.<\/p>\n\n\n\n

Eso es justamente lo que ha sucedido en Estados Unidos en los \u00faltimos meses: paralelamente a las subidas de tipos de inter\u00e9s, este pa\u00eds se ha convertido en el mayor receptor mundial de inversiones extranjeras directas, como acaba de se\u00f1alar hace unos d\u00edas una publicaci\u00f3n del Fondo Monetario Internacional (aqu\u00ed<\/a>). En consecuencia, la cotizaci\u00f3n de su moneda ha alcanzado el nivel m\u00e1s alto de los \u00faltimos veinte a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

A Estados Unidos le viene muy bien la apreciaci\u00f3n porque registra un gran d\u00e9ficit comercial (1,18 billones de d\u00f3lares en 2021). Cuanto m\u00e1s alta sea su cotizaci\u00f3n, m\u00e1s barato le resultar\u00e1 financiarlo y m\u00e1s f\u00e1cil le resultar\u00e1 seguir manteniendo su posici\u00f3n privilegiada. Aunque l\u00f3gicamente, no todos sus sujetos se beneficiar\u00e1n de la misma manera: la apreciaci\u00f3n perjudicar\u00e1 a los exportadores y a una buena parte de las grandes empresas pues las quinientas m\u00e1s grandes de Estados Unidos obtienen un 40% de sus beneficios exportando bienes o servicios, as\u00ed que es posible que la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar no les convenga totalmente.<\/p>\n\n\n\n

Los efectos m\u00e1s graves de la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar se producen en el resto de los pa\u00edses. Y puesto que esa divisa es la que se utiliza en el 48 % de los intercambios que se realizan en el mundo, pues puede decirse que influye directamente en casi toda la econom\u00eda mundial.<\/p>\n\n\n\n

En primer lugar, la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar afectar\u00e1 a la baja al comercio mundial pues una gran parte de \u00e9l se cotiza en d\u00f3lares y ser\u00e1 m\u00e1s caro pagar las transacciones comerciales en esa moneda.<\/p>\n\n\n\n

En concreto, eso es lo que ocurrir\u00e1 con bienes que tienen un peso muy grande en el gasto de todas las econom\u00edas, como el petr\u00f3leo y buena parte de los alimentos b\u00e1sicos, como el trigo, adem\u00e1s de otras muchas materias primas estrat\u00e9gicas.<\/p>\n\n\n\n

Por lo tanto, en segundo lugar, un d\u00f3lar apreciado har\u00e1 que suban a\u00fan m\u00e1s los precios en los pa\u00edses que necesiten d\u00f3lares para adquirirlos en los mercados internacionales. Va a reforzar las subidas de precios en casi todas las econom\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

En tercer lugar, al subir el tipo de cambio de d\u00f3lar costar\u00e1 m\u00e1s devolver las deudas que est\u00e9n nominadas en esa moneda, lo que sucede actualmente con algo m\u00e1s del 40 % del total. Si se tiene en cuenta que en 2023 vencen deudas por valor de 660.000 millones de d\u00f3lares y en 2024 de 631.000, es f\u00e1cil imaginar el incremento de coste que se va a producir.<\/p>\n\n\n\n

Es por todo esto que la inmensa mayor\u00eda de las econom\u00edas est\u00e1 siendo afectada negativamente con la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar y tratan de hacerle frente a trav\u00e9s de dos v\u00edas posibles: vender las reservas de d\u00f3lares que tuvieran sus bancos centrales, para hacer que baje su cotizaci\u00f3n; o subir tambi\u00e9n los tipos de inter\u00e9s, para atraer capitales y apreciar su moneda.<\/p>\n\n\n\n

A diferencia de lo ocurrido en otros momentos, muchos de los pa\u00edses que se saben potencialmente afectados por la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar hab\u00edan hecho acopio de esta moneda y la est\u00e1n vendiendo. Esta v\u00eda, sin embargo, puede ser un paliativo moment\u00e1neo, pero no una soluci\u00f3n definitiva si la subida del d\u00f3lar se mantiene durante alg\u00fan tiempo. Y adem\u00e1s no todos los pa\u00edses disponen de reservas suficientes, de modo que la mayor\u00eda ha tenido que soportar la depreciaci\u00f3n de su moneda sin poder hacer nada.<\/p>\n\n\n\n

De momento, aunque la depreciaci\u00f3n ha sido mayor en las monedas de pa\u00edses m\u00e1s ricos, el efecto m\u00e1s da\u00f1ino se est\u00e1 produciendo en los m\u00e1s pobres por varias razones.<\/p>\n\n\n\n

Si optan por subir los tipos de inter\u00e9s deber\u00e1n hacerlo en mayor medida que Estados Unidos y eso disminuir\u00e1 el consumo y la inversi\u00f3n internos, de modo que caer\u00e1 la actividad econ\u00f3mica. Un estudio reciente de Maurice Obstfeld y Haonan Zhou<\/a> ha calculado que una apreciaci\u00f3n del 10 % del d\u00f3lar conlleva de promedio una ca\u00edda de 1,5 puntos porcentuales en el PIB de los pa\u00edses emergentes o en desarrollo.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, como he dicho, su deuda externa se est\u00e1 incrementando extraordinariamente. Ya hay muchas econom\u00edas que tienen comprometida la mayor parte de su gasto p\u00fablico en pago de intereses, de modo que no pueden atender necesidades sociales b\u00e1sicas. Algo que ir\u00e1 a mucho peor en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n

A todo esto hay que sumar que la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar produce, por todas estas razones, un incremento de la volatilidad al mismo tiempo que libera una gigantesca liquidez en los mercados financieros, lo que est\u00e1 exacerbando la especulaci\u00f3n en todos ellos, agravando as\u00ed la subida de precios, la insolvencia y la carencia de capitales para las inversiones reales m\u00e1s urgentes.<\/p>\n\n\n\n

Solo un milagro en forma de actuaci\u00f3n coordinada de las grandes potencias con los organismos internacionales podr\u00e1 evitar que se produzcan numerosas y sucesivas crisis de deuda en muchos pa\u00edses y que su poblaci\u00f3n sufra extraordinariamente a causa de carencias alimentarias y de otros productos b\u00e1sicos. Algunos de ellos, como Sri Lanka, L\u00edbano, Ghana, Surinam, Zambia, Etiop\u00eda, Burkina Faso, la Rep\u00fablica del Congo, Mozambique, El Salvador Egipto, Nigeria, Pakist\u00e1n y Ghana\u2026, por mencionar solamente a algunos, ya han empezado a padecer las consecuencias del desorden en el que vivimos.<\/p>\n\n\n\n

De hecho, ya se est\u00e1 produciendo en el planeta una crisis alimentaria sin precedentes y que algunos organismos internacionales califican como la mayor de la historia moderna.<\/p>\n\n\n\n

Es evidente que la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar no es la causa exclusiva de esto \u00faltimo pero el hecho de que no dispongamos de reglas ni mecanismos de correcci\u00f3n para evitar el da\u00f1o que a veces producen los mercados llevados por animal spirits<\/em> en busca de ganancia, me parece una clara demostraci\u00f3n de que demasiadas cosas funcionan mal en este planeta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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